丙烯产业链1月行情回顾及2月展望

表1 丙烯产业链上下游产品价格对比（单位：元/吨）

根据金联创数据监测及分析显示，1月丙烯产业链上下游产品多数上涨。上游原料涨势显著，进口丙烷月均环比大涨16.88%，石脑油月内震荡上涨6.56%。丙烯市场月内低位反弹，周均小幅下跌0.4%。下游方面，除粉料月均价小幅下滑外，化工下游市场重心均上涨为主，其中涨幅最大的是辛醇，月均环比上涨4.17%。

二、丙烯及下游产品利润及开工涨跌统计

据金联创数据显示，1月丙烯及下游行业盈利能力增减并存，正丁醇、辛醇盈利高位坚挺，化工下游丙烯腈、丙烯酸及理论利润上涨，月均亏损收窄。

具体来看，丙烯及下游产业链中，利润下跌最大的是丙烷脱氢，上涨最多的是下游丙烯腈。PDH制丙烯利润再度转亏，月均亏损在408元/吨，主要原因是原料进口丙烷价格大涨，原油上行利好带动国际液化气价格走高，且远东到岸市场需求活跃，尤其春节前国内进口商尤其是PDH装置进口商提前集中采购2月到岸货物，国际丙烷冷冻货价格大幅上涨，导致PDH成本大幅增加，月内盈利最多亏损在2054元/吨。

粉料方面，粉料/丙烯价差月均在350元/吨附近，月内持续低至成本线下方。化工下游丙烯腈，月初开工率下跌将近10个点至6成附近，供应收紧，叠加下游节前备货，市场价格偏强上行，月内盈利情况有所好转，但月均亏损仍在1300元/吨附近。

据金联创数据显示，丙烯及下游行业开工率涨跌并存。

丙烯月内开工率小幅波动，PDH装置波动比较频繁，月内天津渤化、绍兴三圆、山东鑫泰、齐翔腾达、汇丰石化等PDH装置检修或停车，河北海伟、金能化学PDH重启出货。

下游方面，粉料下游盈利能力欠佳，叠加节前塑编等终端停工休市，粉料工厂开工积极性低位，部分厂家节前停车，节后粉料下游需求偏淡，开工率恢复有限；丁辛醇本月开工小幅下跌，江苏华昌、鲁西石化月内出现短停；丙烯腈月均开工下滑，主要是月内上海赛科、江苏斯尔邦丙烯腈开工降负至5成，拉低整体开工率；丙烯酸因节前上海华谊、山东宏信、卫星石化等工厂纷纷提负并维持在正常负荷，本月行业开工率小幅上移。

三、丙烯产业链主要产品下月展望

国际原油：进入2月份，国际原油市场将受多个利好的支撑。一是随着春节的结束，加之中国已经放开了边境，因此市场对于亚洲地区原油需求的预期向好。二是由于美国的经济数据正在好转，因此美联储放缓加息的脚步，有利于缓解原油价格的压力。三是正值冬季，一旦出现低温就会刺激燃油需求的回升。四是西方国家针对俄罗斯石油产品的禁令将于5日开始正式实施，届时难免会出现油品供应短缺的预期。综合来看，2月份国际油价或有一个回暖并企稳的过程，预计WTI的主流运行区间为75-85美元/桶，布伦特的主流运行区间为80-90美元/桶。。

PP粉料：首先供应面看，目前聚丙烯粉料前期停车装置尚未有明确开工消息，场内现货供应量一般，场内暂无供应压力；成本方面看，2月份国际油价或相对回暖，且近期丙烯单体价格虽偏弱运行但给予粉料成本支撑仍存；另外需求方面看，假期结束，市场经济或持续回升，且下游陆续返市刚需补库一定程度带动场内交投，但场内整体交投或仍偏淡。综上所述，预计2月份粉料市场价格震荡整理为主，相对目前价格或小幅回落。

化工下游方面：山东地区下游装置变动不大，华鲁恒升辛醇装置计划检修20天左右，淄博PO新装置预计月内投产，需求端多空交织，化工下游刚需跟进为主，对丙烯市场指引有限，重点关注下游新装置投产进度及运行情况。

丙烯：供应面，除鑫泰PDH装置计划月初开车，丙烯检修装置多延续停车，鲁西MTO短期无开车计划，天津渤化、淄博汇丰PDH装置短期继续检修，丙烯供应短期增加有限；需求面，随着终端塑编等工厂节后返市，预计PP粉料行业开工率有所回升，主力下游支撑力提升；化工下游方面，华鲁恒升辛醇装置计划检修，淄博PO新装置预计月内投产，需求端多空交织，下游刚需跟进为主，对丙烯市场影响一般。金联创预计2月丙烯市场窄幅震荡运行，价格重心震荡稍强。