第一部分 简述
2024年7月份中国甲醇及相关产业链产品价格环比上月多数下跌，少数上涨。具体来看：7月份国内华东甲醇市场震荡偏弱运行为主，基本面来自于需求弱化拖累较明显，月环比下跌1.73个百分点；DMF本月跌幅较为明显，除原料价格下跌影响以外，DMF需求较差，供应宽松明显，故较上游走低近7个百分点；甲醛市场本月由于雨季来临，下游开工走低，月内跟随原料价格继续走弱，环比走跌4.72个百分点；原料煤炭价格表现偏弱运行，本月进口煤炭涌入，且水泥与化工等非电行业需求较为低迷，煤炭价格较上月走低近4个百分点，且略低于去年同期水平。
表 甲醇及相关产品月份涨跌排行榜
第二部分7月份各产品及上游原料涨跌情况和走势分析
图1
金联创监测了13个甲醇链及相关联产品的月度均价，如图1所示，2024年7月份各产品多数下跌少数上涨，其中69%的产品价格下跌，31%的产品价格上涨。
图2
从7月份甲醇链价格统计来看，如图2所示，甲醇链产品行情月环比多数下跌，少数产品上涨，月同比多数产品上涨，少数产品下跌。7月份的甲醛、二甲醚、醋酸、DMF和DMC等产品均较上月有不同程度的下跌，除产品基本面影响以外，月内宏观经济偏空形势亦有影响，值得一提的是目前、甲醇、甲醛、二甲醚和醋酸产品7月均价均高于去年同期水平。
图3
金联创监测的与甲醇相关联产品共5个，如图3所示，2024年7月份，乙二醇月内港口库存持续去库，整体库存处于低位，部分煤制装置检修下，月均价较上游明显走高，且高于去年同期水平。丙烯产品月内震荡走势为主，月均价较上月走高70元/吨左右；PP、PE产品月内需求表现一般化，然受原油价格回落拖累，月均价较上月下调42-94元/吨左右。
第三部分 甲醇链主要产品分析
甲醇
7月中国甲醇市场整体区域化调整特点明显，期间内地供需结构相对强于港口背景下，内地尤其产区则呈现出一定抗跌性。不过，从各地价格月环比看，内地及港口市场均不同程度走低。期间市场趋弱与宏微观因素均有影响；首先，国内外宏观经济较弱促使空头资金积极介入，本月原油及化工品多承压下行，尤其中下旬跌幅较明显；其次，供需基本面略弱对行情拖累也不容忽视，最直观表现即港口持续累库、实际需求跟进一般等。
甲醛
7月份国内甲醛市场延续偏弱走势，截止7月底，山东鲁南甲醛价格在1040-1050元/吨，较6月底下滑50元/吨，河北甲醛价格1040元/吨，较6月底下滑60元/吨。月初南方地区受洪涝影响，下半月北方进入雨季，受此影响，月内甲醛下游板材开工整体宽幅下滑，且成品库存累积至高位，对甲醛需求缩量明显。另外原料甲醇月内也低位震荡为主，成本面也并未有明显支撑。缺乏利好，月内甲醛价格继续回落。目前国内甲醛企业开工28%附近，较6月底下滑2个百分点。行业利润方面，以山东甲醛为例，7月份企业理论亏损95元/吨，较5月份月均利润减少约50元/吨。
二甲醚
7月份，二甲醚市场偏弱整理，局部价格窄跌。原料甲醇市场整体震荡下行，成本面暂无利好支撑。下游燃烧需求持续萎缩，与相关品液化气关联程度降低，气醚价差对二甲醚市场价格影响有限。供需方面来看，受高温天气影响，行业均低库运行操作，多数厂家降负或停车，7月行业平均开工率为14.80%，环比上涨0.88%，但仍处于低位。
醋酸
7月份国内冰醋酸市场波动幅度较大。月初市场延续弱势，但在后期检修消息集中利好的释放下，市场提前消化利好，价格出现大幅反弹。但下游对高价抵触，且装置检修后延的消息爆出后，市场快速下调。月底市场基于检修集中的利好支撑，再度抄底反弹。
DMF
7月国内DMF市场震荡下行，最大波动幅度在350元/吨左右。陕西兴化装置6月底停车，7月中旬重启，贵州天福装置7月中旬开车，市场供大于求矛盾增加。下游仍处于淡季，需求面持续清淡，按需采购为主，实单交投难以放量。在月初市场小幅反弹后快速回落，随后价格一路走低，市场价格向下突破4000元/吨大关，创2017年以来最低价。工厂成本压力不减，持续亏损，进入月下旬工厂试图挺价，但市场缺乏利好支撑，DMF反弹无力，短暂小涨后暂稳观望。
MTBE
7月，国内MTBE价格呈现震荡上涨的态势，均价环比上涨143元/吨。本月上旬，出口利润空间尚可，出口订单不断增加，部分厂家集港出口，叠加部分厂家装置停工检修，现货供应下降，支撑MTBE市场波动上行。进入中下旬，国内汽油市场提升有限，且原油收盘不断下跌，业者多低位采买，成交阶段性好转，低价资源成交顺畅，高价资源成交乏力。国际市场方面，夏季驾驶高峰季并不理想，汽油需求不及往年，导致国际MTBE价格不断走跌，中国至新加坡出口窗口呈现关闭状态。整体来看，本月开工率在51.97%，开工率小幅下降，月内异构装置利润不佳，装置停工厂家较多。截至7月30日，MTBE山东地区月均价为6701元/吨，环比上涨2.18%。
丙烯
7月，丙烯市场窄幅震荡为主，截止 31 日收盘山东主流成交在 7050-7080 元/吨，山东市场振幅继续收窄，仅在 3.27%。月内，供需格局波动可控，基本面明确指引有限，业者操盘谨慎，采购氛围及库存变化影响价格走势，震荡区间收窄。利好方面，一是上旬受到极端天气影响，北方市场部分脱氢装置波动，利好市场心态；二是阶段性聚丙烯/丙烯价差尚可，下游需求表现尚可；三是新产能释放不及预期，金能化学二期投产但商品量增加有限，中海精细、金诚石化延续停工，供应整体维持可控。利空方面，一是基本面利好支撑有限，丙烯价格处于阶段性高位，下游追涨谨慎；二是下旬国际原油价格持续回落，受其影响聚丙烯期现价格走跌，拖累市场心态；三是汇丰石化等陆续重启，京博、利华益维远等下游工厂外销原料丙烯，供应出现阶段性增加。
聚烯烃
7 月份聚丙烯市场小涨后弱势震荡。月初 PP 期货震荡走高，对市场报盘略有支撑。然终端需求未有明显改善，工厂对高价资源采购意向不高，市场成交跟进有限，商家悲观情绪浓厚，而后随期货盘面转弱，市场价格重心下移；临近月底，国内检修装置陆续恢复生产，整体供应有增加预期，供需压力较为突出背景下，市场价格继续处下行通道。截至月底收盘，拉丝主流报盘 7550-7750 元/吨，共聚主流报盘 7800-8100 元/吨。
DMC
7月份国内碳酸二甲酯市场弱势下行为主。上旬，原料环氧丙烷成本支撑不足，且有新装置试车成功，二甲酯供应量稳中有升，加之其主力下游包括电解液溶剂、聚碳酸酯行业，涂料和胶黏剂等传统行业整体需求未见明显改观，市场交投气氛偏弱，工厂库存压力渐增；中旬，市场整体需求维持清淡，工厂积极让利出货，终端用户延续刚需采买；下旬，虽原料环氧丙烷持续上探，成本支撑增加，然二甲酯供应量稳定，下游需求未见突破，市场交投气氛较为清淡。截至月底，二甲酯山东承兑出厂价在3700-3800元/吨附近，华东市场贸易商走货意向在4000-4100元/吨（承兑送到），华南市场价格围绕4100-4200元/吨（现金送到）。
第四部分 预测及展望
进入 8 月份，从传统的消费规律情况来看为全球石油需求旺季，因此需求面会对油市形成支撑作用。然而需要警惕的是，在美国独立日后，欧美地区的夏季出行率远低于往年，一方面受到气温过高的抑制，另一方面民众的消费欲望相对较低，因此不排除可能出现旺季不旺的情况。在此种情形下，原油市场将缺乏进一步冲高的动力，甚至可能出现价格的走低。供应面对于油市的支撑仍在，一方面 OPEC+依然维持原油减产政策，另一方面一旦出现飓风天气可能造成局部地区的供应紧张。但需要注意的是，部分产油国由于此前未能完全履行减产承诺，因此不排除适度增产的可能。甲醇产业链方面：
甲醇
8月甲醇供需或双增表现，预计市场整体偏弱运行后或随供需向好逐步落地呈震荡小幅反弹表现。首先，需求端增量除7月下兴兴、阳煤已重启落地外，需紧盯久泰、渤化烯烃8月回归节奏；同时，MTBE、BDO部分检修项目计划重启；金九旺季临近，中下游入市补货需求释放也需关注。不过8月醋酸检修相对集中，需警惕需求缩量拖累。其次供应看，随国内检修逐步结束，供应增量明显；且进口相对平稳。故行情驱动多依赖于需求提量带动，关注港口边际累库放缓、宏观消息面等传导提振。
甲醛
进入8月，国内甲醛市场伴随下游淡季影响，需求端或难有明显起色且7月份以来，国内多个地区，出现较强的降雨天气，导致部分甲醛下游开工纷纷走弱。而伴随三中全会结束以后，宏观经济上暂无明显利好，且房地产产业链仍处于下行趋势中，对甲醛行业支撑较为有限，故预计8月份甲醛市场或维持窄幅波动行情为主，关注下游开工变化的影响。
二甲醚
8月甲醇供需或双增表现，预计市场整体偏弱运行后或随供需向好逐步落地呈震荡小幅反弹表现，成本面或存利好指引。然而，下游需求低迷已成常态，市场交投气氛或难改善，预计短期内二甲醚市场稳中偏弱，建议业者谨慎观望。
醋酸
目前来看，8月份国内冰醋酸市场预期高位盘整。装置检修利好，绝对供应将出现大幅下降，因此预期支撑市场价格高位。需求面存在一定的利好，如醋酸酯开工或预期提升，但其他下游需求预期变化有限。另外出口预期仍不强，对国内市场影响有限。从阶段来看，8月上旬冰醋酸价格预期高位，但随着价格的上涨，装置利好逐步消化，因此对市场涨势支撑将逐步弱化，且下游对高价也存在抵触，市场将进入高位盘整期。另外需关注期间冰醋酸无检修计划装置的意外故障对市场的刺激，及8月下旬业者对9月份传统需求旺季的预期。金联创认为环比而言，8月份冰醋酸市场将明显高位运行。
DMF
预计8月DMF市场低位窄幅震荡。供应方面，下月暂未听闻工厂装置有检修/重启计划，整体运行较为稳定，供应面变化不大。需求方面，8月上半月需求面预计难有明显改善，整体仍旧清淡，下游维持刚需采购为主，下半月部分下游或对即将到来的旺季存备货计划，具体仍需进一步关注。原料方面，8月甲醇供需或双增表现，预计市场整体偏弱运行后或随供需向好逐步落地呈震荡小幅反弹表现。市场心态来看，目前DMF市场供应过剩问题持续存在，业者对后市信心略显一般，刚需谨慎随市为主，部分业者对下游提前备货有看好，场内观望气氛较浓。
MTBE
2024年8月份，国际油价或不确定因素较大,消息面指引并不明朗。MTBE市场供应面来看，异构装置整体停工居多，虽有部分异构装置计划重启，但装置利润走低，预计重启时间或有延后，不确定性因素居多；需求面来看，出口窗口或持续关闭中，对国内市场暂无利好支撑，国内需求在暑期或依旧呈现增长，但需求增长空间有限。故预计，2024年8月国内MTBE市场或波动小涨。
丙烯
8 月，丙烯市场高位窄幅震荡为主，山东预计在 6900-7020 元/吨附近。供应面，北方市场个别 PDH 装置预期检修，利好市场心态，然振华石化预期投产，需密切关注装置变化；需求面来看，原料价格相对高位，下游追涨相对谨慎，多随行就市择低补库为主。
聚烯烃
预计 8 月份 PP 市场低位保持后小涨。供应面，8 月份暂无新装置投产，供应压力主要来自现有石化企业开工负荷和检修装置重启。需求面，部分下游行业生产淡季，需求减弱，同时高温天气也可能影响物流和仓储，对市场供需产生一定利空影响。按照惯例，下游企业需求在中下旬或逐步启动，但传统行业市场需求整体支撑不足，即使季节性订单有所好转，行情难有大的涨势。下游行业需求（如汽车、家电、包装等）预计保持良好，整体看，多空继续博弈，预计 PP 市场低位保持后小涨，重点关注 8 月下旬市场变动情况。以华东为例，预计 PP 拉丝价格徘徊在 7580-7800 元/吨。
DMC
8月份碳酸二甲酯市场或弱势难改。主力下游电解液和聚碳行业需求有限，传统下游涂料和胶黏剂行业需求维持平稳，下游整体需求维持清淡，加之8月份听闻有一系列新装置计划投产，届时二甲酯供应量将进一步增加，故8月碳酸二甲酯或存窄幅下行预期，建议重点关注装置投产和电解液行业需求动态。