11月软泡产业链涨跌互现，环氧丙烷、软泡聚醚环比上涨，TDI环比下跌。国内环氧丙烷市场价格呈现先扬后抑的走势，月均较10月份小幅上升；软泡聚醚市场先涨后跌；TDI市场偏弱震荡，整体价格重心窄幅下跌。
数据来源：金联创
11月市场回顾
环氧丙烷：11月国内环氧丙烷市场价格呈现先扬后抑的走势，月均较10月份小幅上升。11月上旬，国内环氧丙烷价格稳步上推，主要因为连云港大型装置卫星化学停车检修，叠加扬农瑞恒低负荷运行，华东地区现货供应收紧，下游及终端恐涨心态下，适量刚需补货，支撑环氧丙烷价格稳步上推；中旬，因下游处于传统需求淡季下，适量补货后回归耗库状态，下游新单持续清淡下，追高情绪不情，陆续减量跟采环氧丙烷，供方出货转弱，山东代表工厂库存累积明显，价格承压下调跌至相对低位，下游适度择低补货，支撑环氧丙烷价格小幅反弹；下旬，环氧丙烷市场弱势运行，山东代表工厂库存压力并未实质缓解，库存高位下，叠加需求端跟进较弱，价格宽幅走跌，刷新年度新低，下游择低加量补货，气氛好转，但新单成交较为一般，环氧丙烷价格筑底后小幅上涨后趋稳运行。截至11月29日，华北及山东地区环氧丙烷主流现金出厂商谈8420-8440元/吨。
软泡聚醚：11月份，国内聚醚市场稳涨跌互现。月初因华东环丙卫星停车，加之山东环丙库存不高，价格走势上调，但，聚醚仅部分工厂新单尚可，整体力度较一般，虽然万华聚醚11月对贸易商打折供应，现货偏紧，但供大于求局面仍存，接着在需求不断走弱下，价格逐渐下滑，聚醚让利空间增加，在弱势下聚醚接单有所改善，但体量仍有限，不过环丙出货增量，价格小幅上行。之后因聚醚需求持续低迷，万华环氧乙烷故障导致聚醚装置降幅，从而影响了本来万华外采环丙的体量，并且需求不断清淡，价格走势逐渐下滑，聚醚跟随环丙小跌，实单商谈出货中，接着下游询盘热度提升，聚醚部分订单增量，环丙出货也有改善，成本走强运行，可聚醚区间运行为主，跟涨动力不佳，软泡暂无利润可言，市场观望情绪增加。截至11月29日，山东、华北及东北地区的软泡聚醚散水现金出厂参考价格8450-8500元/吨。
TDI：11月国内TDI市场偏弱震荡，整体价格重心窄幅下跌。月初，供应面利好消息集中释放，包括山东大厂装置降负、福建装置短停后重启、科思创封盘后上调以及某大厂发货缓慢等，在供方强烈挺市意向下市场小幅向上调整，但由于下游新单跟进积极性较弱，市场迅速进入观望状态，价格区间整理运行。上旬左右，由于下游观望待跌，加上部分工厂发货缓慢状态有所缓解，业者出货承压下窄幅让利出货，市场价格重心开始松动，但由于工厂支撑意向不改，成本压力下业者大幅让利未出现，市场下调空间有限。月下旬，部分工厂发货缓慢，因供方支撑与下游需求弱势同存，供需矛盾持续下，市场维持窄幅震荡为主，整体交投平淡。截至11月29日，国产货参考12700-12800元/吨，上海货参考12800-13000元/吨。
12月市场展望
环氧丙烷：预计12月环氧丙烷市场价格低位震荡，月均较11月份出现明显下滑。供应端，随着泰兴怡达、卫星化学、扬农瑞恒环氧丙烷装置先后恢复，预计华东地区环氧丙烷现货供应压力逐渐加大，山东地区滨化二期、万华蓬莱一期计划开车，预计实质商品量暂无增加，多心态方面的利空，因此12月份环氧丙烷供应呈现华东增加、山东心态利空的状态；需求端，传统需求淡季下，出口订单亦较为平淡，12月份预计下游内外贸支撑均一般，仍保持波段性逢低补货为主，力度及持续度均弱，对环氧丙烷采购量同样保持择低波段跟进；成本端，环氧丙烷价格低位区间震荡，多工艺成本支撑存在，给予一定的托底作用，或在原料大涨大跌时适时支撑市场，其他时间预计支撑不足。整体来看，12月份供应量稳中增加，下游少量刚需为主，成本适时支撑，山东地区出厂价格预计保持8300-8450元/吨区间波动，月均8380元/吨左右，华东地区送到价格预计保持在8500-8700元/吨左右区间波动，月均8600元/吨左右。
软泡聚醚：12月份，国内聚醚市场或小幅走低。供应：目前聚醚供应较充裕，万华聚醚月底前或有产品产出，外售或在明年一季度，华东虹威化工仍在试产中，具体情况仍待关注。上旬聚醚或有一波刚需补货情况，但整体力度或一般，中旬受华东卫星开车预期，在供应增量下，聚醚需求又持续清淡，成本或不断下探，聚醚则宽幅商谈出货，不管是环丙还是聚醚，预计下旬或都有刷新低价预期，临近年底，需求或难有明显改观，金联创预计，下月聚醚或震荡偏弱，价格或偏低于11月。
TDI：预计12月国内TDI市场偏强后震荡。TDI工厂支撑心态不改，利好政策继续释放，且当前价格位于年内偏低点，临近部分工厂理论成本，成本支撑下市场价格继续下行存阻力。但下游需求同样难言乐观，暂难见下游集中囤货现象，多维持随采随用。供需面矛盾下，预计短期国内TDI市场下跌阻力较大，但大幅上涨同样艰难，而贸易商多随行就市，跟随工厂政策为主。预计下月市场小幅偏强后区间内震荡为主，仍需关注下游新单跟进及工厂量价指引。