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TDI:三季度大起大落,四季度何去何从?

2025-10-11 08:35:47


2025年第三季度,国内TDI市场整体呈现冲高回落的走势。三季度初,受德国科思创30万吨TDI装置因不可抗力停产、国内多套装置集中检修以及出口订单激增等因素共同推动,供应端强势支撑市场,TDI价格从7月初的12200元/吨大幅上涨至8月初的17500元/吨(华东市场上海货),涨幅超过43%。然而随着价格攀升至高位,下游对高价源的抵触情绪日益升温,新单跟进开始乏力,市场上涨动力难以为继,行情在8月上旬转入下行通道,虽然烟台万华装置停车检修且海外供应持续紧张,但万华福建二期新装置的投产在一定程度上弥补了供应缺口,加之下游对高价抵触情绪明显,市场商谈寥寥,贸易商持续让利出货,价格重心宽幅下行,市场在9月上旬跌至13300元/吨。而市场“金九”需求不及预期,下游采购意愿低迷,尽管9月中部分工厂挺价试图提振市场,但终端需求支撑有限,季度末,市场在供需博弈下处于阶段性低位陷入窄幅震荡,实单交投整体清淡,市场弱势收官。

四季度来看,预计2025年第四季度国内TDI市场将呈现前弱后强的震荡运行态势。季度初期,随着前期检修装置的重启,国内供应预计逐步宽松,与此同时,传统“金九银十”旺季的内需表现不及预期,下游行业采购心态谨慎,整体刚需跟进为主,或导致业者出货持续承压下让利促成交。进入季度中后期,上海科思创将迎来超长检修,供应端支撑增强,加之生产成本对价格底部存在支撑,市场价格进一步下行的空间有限,或在供方支撑下反转向上,但幅度有限。综合来看,在内需疲软与出口韧性的博弈下,市场将寻求新的平衡点,价格中枢较三季度高点下移,整体呈现震荡筑底后回暖格局。