11月软泡产业链产品走势整体偏强为主。国内环氧丙烷市场价格呈现不断推高后下跌的走势，月均价格较10月份走高；软泡聚醚市场呈趋强运行，软泡均价偏高于上月；TDI市场涨后窄幅震荡趋弱，整体涨幅大于跌幅。
11月市场回顾
环氧丙烷：11月国内环氧丙烷市场价格呈现不断推高后下跌的走势，月均价格较10月份走高。月上旬，市场供需博弈局势转变，主力下游聚醚厂新单成交较淡，等跌心态浓郁，但因联泓新科、青岛碱业先后外采环氧丙烷，支撑市场，叠加环氧丙烷上下游工厂库存均处于低位，导致环氧丙烷厂家挺价心态升温，试探拉涨后，终端客户等跌无望，过段适度刚需补库，需求链条传导顺畅，导致上旬中国环氧丙烷价格实现逆市上行。中旬，环氧丙烷利好消息支撑接踵而至，首先是万华化学大批量外采环氧丙烷，其次是山东鑫岳环氧丙烷装置因电厂跳停影响停车，北方地区环氧丙烷现货供应不断收紧，而连云港地区预售订单集中，短时无较大批量环氧丙烷现货可补充山东市场，叠加化工下游碳酸二甲酯需求尚可，对环氧丙烷保持稳定刚需补货，因此环氧丙烷利好支撑密集，助力环氧丙烷价格不断上推，刷新2025年年度新高。下旬，随着环氧丙烷价格推涨至年度新高，下游跟涨情况不容乐观，传统需求淡季下，终端内外贸订单较淡，因此躺平心态明显，导致下游工厂新单成交持续弱势，对高价环氧丙烷抵触心态渐浓，但鉴于短时环氧丙烷现货难以得到补充，因此被迫保持稳定刚需生产采购；而后，随着山东齐翔腾达环氧丙烷开车消息流于市场，叠加新产能山东民祥陆续产出、青岛国恩计划产出冲击市场，市场现货供应趋于充裕，市场空头心态升温，下游观望环丙高位回撤风险加剧，陆续减量采购环氧丙烷，厂家新单出货转弱下，价格承压下滑，不断探底寻求上下游价格平衡点位。
软泡聚醚：11月份，国内聚醚市场呈趋强运行，软泡均价偏高于上月。月初聚醚需求较一般，活跃气氛较差，但受联 泓聚醚开车影响，联泓环丙暂未开车下，外采了大量环丙，导致环丙出货增量，库存水平较低，成本走势上 扬。聚醚跟涨下接单状况尚可，刚需跟进放量。但因价格走高，需求很快回弱，市场看空心态较浓。此时突然 的利好消息打破了市场看跌氛围，因环丙某大厂降负导致外采大量环丙，供应缩量带动环丙出货好转，场内看 涨气氛急剧升温。成本无压下走势上调，聚醚跟涨下接单逐渐增量，业者逢低刚需采买。接着环丙无棣也出现 利好消息，受电厂故障环丙装置停车，聚醚降负运行。导致聚醚订单持续释放，买盘热度尚可。随后中化泉州 常减压轻烃装置发生火灾，虽然未对环丙、聚醚造成直接影响，但业者心态有所提振，看涨气氛持续。成本也 在不断上涨中，但随着价格陆续走高，聚醚需求逐渐减量，接单相对乏力，市场交投积极性消失。成本也在上 涨中陆续回稳，逐渐出现下探空间，业者观望下盼跌心理较强。
TDI：11月，国内TDI市场涨后窄幅震荡趋弱，整体涨幅大于跌幅。中上旬之前，市场在供应端利好的强力驱动下上涨，一方面，福建万华TDI装置维持中等负荷运行，导致市场现货填充缓慢，分销渠道货源紧张状况难以缓解；另一方面，上海科思创释放明确的挺价信号，指导价多次上条并限量供应。受主力工厂挺市利好推动，贸易商环节看多情绪升温，报盘普遍跟随上调，市场重心稳步上移。然而随着TDI价格的不断上涨，下游海绵、固化剂等行业对市场高位报盘表现出明显的抵触情绪，中上旬开始，市场进入震荡模式并显露疲态，终端客户普遍采取低库存运行策略，仅维持必要的刚需小单采购，实际买单情况并未与盘面涨势同步好转，这使得实际成交难有放量。后续尽管供应端支撑犹存，但无法扭转实际成交的清淡，贸易商出货压力渐增，中下旬市场在僵持中商谈重心稍有松动，整体交投维持清淡。
12月市场展望
环氧丙烷：预计12月环氧丙烷市场价格震荡回落，月均价格较11月份回落。供应端，三岳有检修计划，具体时间未定，北方齐翔腾达装置重启，叠加民祥、国恩产出，联泓新科开车，北方环氧丙烷供应量预估较11月份增量；华东地区镇海二期延续停车，但连云港装置稳定，因此预估现货相对稳定；华南地区泉炼停车大修，东大泉州降负运行，广西炼化车运华南消化，预估多时段供应稳定，短时供应偏紧。需求端，下游聚醚多元醇扩能装置落地，叠加临近年底，厂家为完成年度生产任务量前提下，临时停车检修预期不强，因此12月份来自聚醚多元醇的需求量预估增加，其他化工下游，预估开工稳中下滑，对环氧丙烷需求量小幅萎缩为主。成本端，目前原料丙烯低位震荡，多工艺现金流尚可，因此12月份预估来自成本端支撑不强。综合来看，12月份环氧丙烷供应明显增量，下游聚醚多元醇对环氧丙烷需求量小幅增加，供强需弱局面预计延续，若无其他意外消息，预估12月份环氧丙烷市场呈现震荡回调的走势，山东地区震荡区域间预估7500-8000元/吨，月均预估7780元/吨，华东地区震荡区间预估7600-8100元/吨，月均预估7880元/吨。
软泡聚醚：12月份，国内聚醚市场或震荡走弱，均价或较11月偏低。供应：12月万华宁波容威硬泡装置或有停车，但 中国大宗商品数据及智能应用服务解决方案的领先者 金联创网络科技有限公司 客服热线：4000-315-100 www.315i.com桐昆聚醚新产能有开车预期，供应整体较充裕。12月聚醚多牌号处于淡季，年底收官若无利好因素发生，预计月 初价格或震荡下滑运行。中旬桐昆聚醚有开车预期，若如期开车，供应增量下需求或更难消耗，交投多不温不火。 临近年底，长华聚醚存扩能预期，供应持续释放下，软泡聚醚或不断下行，价格或有跌破7500元/吨预期。金联 创预计，12月份聚醚价格或震荡下滑。
TDI：预计12月份国内TDI市场区间震荡为主，中下旬存小幅偏强预期。当前供需面僵持，且下游整体支撑乏力，上旬市场在需求的压制与供应端的支撑下继续博弈，整体维持僵持，预计大幅度上涨/下跌可能性较小，整体震荡为主。但伴随中海科思创装置中旬开始的检修计划落地，现货产出预期收紧，且不排除工厂和贸易环节炒作，拉涨出货心态。预计中下旬市场价格重心存小幅偏强预期，尽管下游刚需采购模式会限制涨幅，但价格小幅探涨态势有望确立。金联创预计，12月国内TDI市场整体难有大的波动，但得益于科思创检修带来的炒作预期，中下旬价格或小幅偏强后整理。