2月，亚洲丙烯市场缓慢震荡走跌的局势。进入3月，亚洲丙烯市场整体呈现“弱供应弹性与弱需求共振”的窄幅震荡格局，但市场情绪逐步由横盘转向谨慎看跌，供需矛盾日益凸显。
内外盘持续性倒挂，压制进口需求
2025年以来，伴随着中国市场新产能的释放，国内供需格局稍显宽松，但日韩市场来看，韩国晓星PDH装置检修叠加韩国LG化学临时停工影响，供应相对偏紧，可供出口货源有限，因此进口市场报盘相对坚挺，这也使得内外盘持续到挂，且程度在逐渐加深，进口成本线压力显著。
新增产能释放与复产叠加，供应预期宽松
供应增量预期也加剧了业者的看空情绪。一方面，韩国LG化学68万吨/年丙烯装置和晓星集团55万吨/年PDH装置在3月上旬完成检修复产。另一方面，印尼乐天化学52万吨/年丙烯新产能计划5月投产，与此同时，中国北方PDH供应回升明显，且仍有部分新产能预期释放。供应增长预期，压制市场心态，下游心态偏空，入市相对谨慎。
下游产业链利润坍塌压制采购
需求疲弱也是丙烯市场核心矛盾。亚洲PP与丙烯价差长期低于盈亏平衡线，亚洲丙烯腈价格周跌40美元至1260美元/吨，需求萎缩加剧。下游需求呈现“价格下跌-利润收缩-采购低迷”的负反馈循环，无论是进口货源还是国内低价货源，下游采购心态多趋于谨慎。
展望：弱平衡的局面或被打破
短期市场仍受“高成本产能亏损运行”与“低利润需求萎靡”的双向压制。虽丙烷价格下行虽未扭转PDH亏损，但可能通过原料库存周期影响短期供应节奏，形成价格波动扰动因素。目前下游需求复苏缺乏实质性驱动，4月传统检修季前供应压力持续累积，下行压力积聚或打破目前亚洲丙烯市场弱平衡的局面。