一、市场综述：
数据来源：金联创
1.1 石蜡市场简述
供应：茂名石化装置停工；大连石化因2024年10月中旬厂址搬迁装置停工；高桥石化于3月20日装置检修，预计为期2个月，其余炼厂装置运行平稳。
需求：市场需求整体一般，下游按需购进为主。
库存：炼厂库存较上月走高，月内库存围绕在1.25-1.96万吨水平波动。
1.2市场回顾
3月国内石蜡炼厂挂牌价格先涨后跌，中上旬国内石蜡价格上调50-350元/吨；月底，中石油炼厂价格灵活下调400-450元/吨。截至3月底，国内石蜡58半均价为8359.74元/吨，环比增幅1.41%，同比增幅1.76%。3月份，中上旬石蜡价格延续上行走势。上旬国内石蜡市场延续稳中上行走势，供应面整体平稳，炼厂涨势延续；月初，商家受任务量支撑下，积极出货为主。市场成交延续商谈，成交加价出货，但整体利润有限。中旬，国内石蜡价格延续上涨趋势，高桥石化装置检修，市场供应面偏紧。下游需求跟进有限，成交多按需居多。下旬，石蜡价格稳中下行。石蜡市场供需矛盾明显，炼厂库存压力增加。受成本压力增加，下游补货积极性欠佳。金联创预计短线国内石蜡市场偏弱运行，建议多关注炼厂销售政策变化。（备注：因2025年1月1日起，茂名石化报价暂时取消；2025年1月17日，大连石化报价取消，故58半均价取值有所变动。）
主要影响因素：
1、国际原油震荡走低，石蜡成本支撑减弱。
2、国内石蜡市场供应面预期偏紧，部分资源拿货难度仍存。
3、下游需求偏弱，市场交投氛围不高。
4、商家出货压力仍存，市场采买积极性欠佳。
5、石蜡出口市场支撑有限。
市场成交方面：58全成交+0-50；58半成交+0-30。（单位：元/吨）
1.3 相关产品情况
费托蜡市场：
3月份费托蜡市场价格主流维稳，个别牌号价格下行。国内60#费托蜡市场主流成交价格6550-7050元/吨，95#费托蜡价格主流成交价格在7150-7700元/吨。费托蜡市场供应面整体平稳，商家入市多按需为主；相关产品石蜡价格稳中上行，费托蜡较石蜡价格仍有优势，部分低熔点牌号出货尚可。然需求面改善有限，业者多根据自身订单刚需购进居多。金联创预计短线费托蜡价格稳中灵活波动运行。
硬脂酸市场：
3月国内硬脂酸市场价格弱稳，硬脂酸华东、华南市场价格10200-10600元/吨。前期原料棕榈油弱势震荡运行，场内氛围整体偏弱。厂家报价维稳居多，成交延续商谈为主。业者零星入市，实单操作较少。市场整体成交乏力，终端开工率较低，下游需求疲软，市场交投改善有限。后期，市场观望中维稳，整体成交有限。金联创预计短期内硬脂酸市场高位运行为主，建议关注成本面及需求面变化。
二、市场预测：
原料方面：
进入4月份，美国的贸易政策依旧威胁着全球的经济。根据特朗普的关税计划，针对多国的加征关税及对等关税的执行时间是从4月初开始，但从此前美国的态度来看，关税的征收时间有着巨大的弹性，主要视各国与美国的谈判情况而定。此外，地缘政治局势充满着不确定性，虽然美国正在推动俄乌和谈，但俄罗斯方面拒绝了全面停火的建议，使得和谈前景尚未明朗。而美国针对伊朗及委内瑞拉的石油出口制裁则仍在进行当中，在叠加了OPEC+七个成员国将从4月份起实施补偿性减产，这使得原油的供应缩水预期开始升温，因此有助于为油市托底。另外，还需要关注中国的经济数据及相关政策。综合来看，4月份国际原油价格或有所回暖，预计WTI主流运行区间为65-75美元/桶，布伦特主流运行区间为68-78美元/桶。
后市预测：
2025年3月份国内炼厂供应面走低。业者多刚需入市为主，市场交投氛围欠佳。业者按需购进居多，业者观望心态仍存。金联创预计石蜡市场偏弱运行，建议关注炼厂销售政策变化。