2025年冰醋酸产业链3月回顾及4月展望

第一部分  3月份醋酸产业链简述

3月份醋酸酯产业链产品涨跌均有，原料端大多下滑，醋酸及丁醇走弱影响下，下游醋酸丁酯走弱明显，其余产品走弱多受供需矛盾影响，3月份产量提升明显，但需求端增量有限。仅醋酸乙酯及仲丁酯上行，乙酯受鲁南装置减产支撑，仲丁酯则受装置及出口双重影响下，低价几无。

2025年3月国内醋酸产业链涨跌情况

单位：元/吨

数据来源：金联创

第二部分  各产品及上游原料涨跌情况和走势分析

 

数据来源：金联创

金联创监测了10个醋酸产业链产品月度均价，涨跌均有。环比涨幅前三甲为：氯乙酸、甲醇、醋酸仲丁酯；同比涨幅三甲为：氯乙酸、甲醇、醋酸仲丁酯。

第三部分  醋酸链主要产品分析

甲醇：

2025年3月中国甲醇市场呈震荡上行后稍弱表现，期间内地整体较港口相对偏强，且内地产区则强于销区。该阶段甲醇总供应收缩、烯烃恢复等引发供需收紧对行情提振较好，如春检持续发酵、进口延续较低及部分烯烃外采等均有体现，内地上游企业持续低库存支撑较好。港口低进口致持续去库逻辑下，正套商阶段性介入再度有所提振。截至3月28日，中国甲醇行业指数为2546点，较2月底走高29点。

醋酸：

3月份国内冰醋酸市场整体偏弱运行。上半月市场区域性表现明显，北方一度出现走高趋势。然下半月北方高位回落，而南方市场则持续震荡下滑。

上半月来看，北方市场出现强势走高。月初西北地区暴涨，从2560元/吨涨至3000元/吨，主要因中石化长城计划3月17日停车检修至月底，且月初周末长城装置出现故障而短时降负。延长库存不高情况下，限量发货，叠加部分空单补仓，因此竞拍大幅溢价。在此带动下，华北及山东价格跟随上扬。但华北及华中部分货源趁势回流至与西北销售的重叠区域，部分企业高库存有所缓和。

下半月市场全线下滑。西北地区涨至高位后，下游抵触强烈，几无采购意向，多数从其他区域采买。因此西北库存涨势较快，报盘也很快理性大幅回调。华北地区则因鲁南化工检修时间后延至4月初，前期累积库存转变为销售压力，因此实单持续下行，低价大量签单后持稳报盘。华东及华南市场则持续性走弱，上半月未能受到北方带动，但下半月供方出货意向积极，实单下行。广西华谊月中旬恢复正常，广东港口价格走弱。华东地区持货商考虑长约成本问题，贴近成本出货，因此实单不断下滑。

月内主力下游需求尚可，PTA及醋酸乙烯检修及重启交错，开工率变化不大。醋酸酯需求稳定，部分企业以销定产。氯乙酸及醋酸酐整体需求尚可。综合来看，整体市场供需基本面区域性表现为主。

PTA：

3月国内PTA平均开工率在78.34%左右，较上月下跌1.62个百分点。后续来看，2025年4月份，逸盛海南一套200万吨/年PTA装置，计划4月5号起停车改造，预计持续2个月；四川能投一套100万吨/PTA装置计划4月中旬停车检修，暂定维持一个月左右；但同时有前期检修装置陆续恢复，预计2025年4月国内PTA整体开工水平或较3月窄幅提升，另外需密切关注部分装置因成本、利润等问题导致的开工变化。

醋酸酯：

醋酸乙酯：

3月份国内醋酸乙酯市场均价稍有上行，月上旬，受西北醋酸大幅上涨支撑，部分心态偏强，且出口交单持续执行，市场心态活跃，随后鲁南装置短停后维持一条线运行，远端拍卖取消数日，将价格推涨至相对高位，中旬后期安徽等地现货提货好转，贸易商多有前期低价货源，出货意向积极，华东部分实单跌至5060元/吨，月底随着市场现货消化完毕，阶段性备货支撑下，报盘低端价格小涨，但高端暂无好转，高低端价差稍大。整体来看，月内醋酸乙酯受装置波动影响为主，原料多为阶段性影响，业者谨慎刚需。

醋酸丁酯:

3月份国内醋酸丁酯市场接连走弱，市场低价不断增多，导致市场情绪消极延续。月内原料丁醇走弱趋势明显，成本端暂无支撑，虽月内部分时间段西北醋酸大幅上行，但对丁酯无实质利好预期， 2月份贸易商存在低价备货，持货待涨，但3月份需求端清淡难改，导致其亏损外销，但虽需求欠佳，但企业出货多维持成本上方，超低价的出现是鲁南20万吨丁酯装置复产，下旬正常竞拍出货，但市场接受消极，为消化库存，山东低端跌至5950元/吨，华东6100元/吨，原料外采型企业已亏损运行。月底低价已达到部分贸易商心理价位，市场现货成交稍有好转。

醋酸仲丁酯:

3月份醋酸仲丁酯市场窄幅震荡运行，需求端支撑有限。月初市场稳中下跌，原油价格持续走跌，市场利好支撑有限，西北主力工厂竞拍起拍价不断下调，业者心态不稳，报盘窄幅走弱。月中旬，受制于需求面跟进不足，持货商出货速度缓慢，业者为积极出货不断下调报盘。月下旬市场稳中偏强运行，虽供应端有所利好，但需求端整体疲软，市场下游及终端接货情绪欠佳，持货商观望运行，另外市场新增出口订单，部分企业备货出口，报盘窄幅上调。月内市场供应端窄幅波动，九江齐鑫装置3月10日开始检修，两会期间鼎盈装置负荷下调，另外西北主力工厂装置突发故障，短时停车五天，市场现货供应窄幅减少，但整体来看并未对市场出现有力支撑。3月整体来看，仲丁酯价格受需求端拖拽报盘窄幅下调，出口端存短时支撑，但整体利好不足。

醋酸甲酯:

3月醋酸甲酯市场稳中整理。月初价格稳中整理，市场出口端有所好转，一定程度上缓解库存压力，个别企业因出口备货小幅上调报盘，但对市场整体影响一般。月中旬市场维持稳定，市场内贸需求恢复不及预期，下游及终端接货情绪欠佳，实单刚需小单为主，持货商调价心态谨慎，部分企业执行出口订单。月下旬，市场供需面变化不大，场内供应维持宽松态势，需求端未见明显好转，场内供需博弈局面持续，场内成交偏低端为主，业者观望更低价格。长春工厂因上游检修降负生产，但整体来看对市场支撑有限。本月醋酸精甲酯市场弱稳运行，原料醋酸价格震荡整理，对市场支撑有限。醋酸粗甲酯市场持稳运行，业者关注度不高，出货速度缓慢。

醋酸正丙酯:

3月份国内醋酸正丙酯市场下滑明显，场内报盘接连走跌，买卖双方心态均消极。月内原料对其无支撑，且下游及终端消极的需求情况，持货商出货压力明显，企业接连主动降价外销，但效果欠佳，截至月底，华东市场报盘6650-6700元/吨，跌幅明显。2月下市场认为3月份市场将存在好转迹象，但预期并未达成，供需矛盾限制下，低价不断增多。整体来看，醋酸正丙酯市场供应充裕，但现货成交消极。

醋酸乙烯：

3月国内醋酸乙烯市场消化前期涨幅，月初多关注装置检修消息，但实际支撑有限，市场大多执行合约，现货询盘消极，贸易商出货压力不减。原料端看，西北醋酸阶段性大涨，且电石高位，导致电石法货源成本不断提升，亏损运行，湘维本计划重启其醋酸乙烯装置，因成本问题搁置。乙烯法则受制于供应充裕表现，企业出货困难，终端压价明显。月底，市场检修消息继续发酵，但目前来看多稳价，上推趋势一般。

第四部分 预测及展望

2025年4月份醋酸链条预计阶段性调整为主，清明节假期影响一般，预计五一节前市场将存在部分备货，但上涨阶段预计跟随装置检修为主。预计后期醋酸市场偏弱，但考虑成本支撑，市场价格波动空间预期有限。另外考虑到企业检修消息，局部价格或略阶段性小幅坚挺；醋酸酯先跌后涨。

单产品预期如下：

甲醇：

2025年4月中国甲醇市场窄幅整理中存逐步走弱预期，主因与供应逐步恢复、烯烃需求弱化预期等存直接性关系。从基本面看，3月中下旬，伊朗甲醇停工装置多逐步重启，基于船运周期考虑，4月下旬起，港口进口增量或逐步体现。而内地4月总体涉及计划内检修量偏少，且久泰大路、荣信二期、新奥二期等前期检修项目在4月中下旬逐步恢复，故国内供应整体将有所提升。需求端看，传统端需求延续刚需跟进，需关注上下游利润再平衡调整节奏；而烯烃需求将再度面临减量可能，如斯尔邦、天津渤化等4月后半段均存在检修计划，关注具体落实。故总体看，4月甲醇供需状况环比3月将逐步趋于宽松化，将对行情形成一定压制预期。

醋酸

目前来看，4月份国内冰醋酸市场预期弱稳中局部或坚挺。供应面预期略有下滑，中石化长城检修至4月底，鲁南化工清明节后计划检修15天，顺达计划3月15日检修12天，索普也存在检修可能，但其他装置均处于正常运行状态，供应面或出现局部阶段性下降。此外需关注装置意外停车。整体需求面预期欠佳，主力下游PTA及醋酸乙烯检修消息较多。整体供需基本面预期偏弱，将抑制市场价格。但原料甲醇4月份预期先紧后松，成本面对醋酸阶段性存在支撑。金联创认为4月份冰醋酸市场偏弱，但考虑成本支撑，市场价格波动空间预期有限。另外考虑到企业检修消息，局部价格或略阶段性小幅坚挺。

PTA

金联创预计4月份PTA市场或震荡整理，特朗普政府计划4月起对多国商品加征关税，若落地将压制终端纺织品出口需求，间接利空PTA；然4月起7国额外减产，叠加伊朗、委内瑞拉制裁，供应缩量支撑油价，4月份国际原油价格或有所回暖。从供需面来看，PTA检修装置陆续恢复，开工率回升后供应量增加明显；终端订单持续低迷，聚酯开工率存在拐头向下。综合来看，4月PTA市场在成本强支撑与需求弱现实的博弈中或震荡整理运行。

醋酸酯

醋酸乙酯：

4月份国内醋酸乙酯市场预计阶段性调整，月初清明节假期，预计部分企业库存将有所累积，且贸易商出货意向偏强，因此低端存在稍弱预期，仍需关注鲁南装置检修影响，若正常进行，月中下旬市场将存在好转预期，价格重心小涨。金联创认为，4月份醋酸乙酯市场跟随装置检修，心态变动，价格存在小跌后反弹趋势，均值预计较3月份变化不大。

醋酸丁酯：

4月份国内醋酸丁酯市场预计先弱，后稳中上行，3月份价格大幅走弱多受鲁南装置复产制约，4月份其存在检修计划，因此预计低价将减少，且丁醇后期检修计划较集中，价格存在反弹趋势，双因素支撑下，预计中旬开始市场报盘重心稍反弹。金联创认为，4月份醋酸丁酯市场前半段因清明假期预计偏弱，后期多观望丁醇影响，预计上行。

醋酸仲丁酯：

4月醋酸仲丁酯市场价格预计稳中小幅上行。据悉四月中旬市场仍存在检修计划，湖南中创装置计划月中旬开始检修，湖南瑞源装置计划4.13日开始检修，预计均为期两个月左右；九江齐鑫预计五月份恢复，市场开工率预计降至53%左右，场内现货供应或宽幅减少，但部分企业存在库存累积。市场部分企业交付出口订单，缓解出货压力。需求端来看难有较为明显好转，实单仍刚需谨慎为主。原料端对市场影响有限，金联创认为4月份醋酸仲丁酯市场受供应端支撑，存小幅上行预期，但调整幅度有限。需关注出口新单是否有增以及国际原油价格走势。

醋酸甲酯：

4月份国内醋酸甲酯市场预期稳中整理为主。市场供应面暂未听闻有检修计划，装置开工负荷维持稳定为主，变化不大。下游及终端采购刚需跟进，成交氛围谨慎，场内供需博弈局面仍存。临近清明假期，市场或存在部分备货意向，但实单量少。原料端醋酸价格震荡运行，对市场利好有限。目前来看，金联创认为4月份市场在供需矛盾制约下，业者观望更低价格，谨慎刚需采购为主，心态一般。

醋酸正丙酯：

4月份国内醋酸正丙酯市场预计弱稳运行，4月初因清明节假期影响，预计市场存在库存累积，市场出货意向偏强影响下，延续低价报盘，但因目前成本端存在压力，因此后期继续走弱趋势相对谨慎。金联创认为，4月份醋酸正丙酯市场弱稳整理，贴近成本线运行。

醋酸乙烯：

4月醋酸乙烯市场预计偏稳，虽存在装置检修，但大多为计划内消息，华南存在一定供应缺口，3月底开始华南存在部分现货询盘，价格贴近低端，虽华南稍缺货，但华东市场现货相对充裕，若华南价格上涨，华东现货将冲击华南市场，金联创认为，4月份国内醋酸乙烯偏稳为主，清明节假期暂无影响，或存在阶段性小涨。