2025年冰醋酸产业链5月回顾及6月展望

第一部分  5月份醋酸产业链简述

5月份冰醋酸跌后反弹。上半月市场基于看空预期，供方不断让利出货。后半月考虑成本因素，及局部因装置消息导致货紧，价格出现触底反弹。醋酸酯均下滑，原料端支撑有限，且需求表现持续清淡，仅乙酯阶段性成交好转，持货商以价换量，部分亏损运行；丁酯及仲丁酯无出口支撑且内需消极，持货商接连下调报价，但收效甚微。整体来看5月份醋酸酯市场气氛清淡。

2025年5月国内醋酸产业链涨跌情况

单位：元/吨

数据来源：金联创

第二部分  各产品及上游原料涨跌情况和走势分析

 

数据来源：金联创

金联创监测了10个醋酸产业链产品月度均价，下滑为主。环比涨幅前三甲为：PTA、醋酸乙酯、氯乙酸；同比涨幅三甲为：氯乙酸、醋酸乙烯、醋酸乙酯。

第三部分  醋酸链主要产品分析

甲醇：

2025年5月中国甲醇市场整体价格较上月下滑。据悉上旬市场暂无利好驱动，供需矛盾有所显现，内地及港口均有一定走弱，而月中附近，中美经贸高层达成重要共识并释放积极信号，且该时段部分伊朗装置临时停车/降负，叠加连云港装置重启提振，港口甲醇价格明显上行，内地方面心态好转，价格同步走高，然随着价格上涨，整体成交气氛趋于谨慎，叠加港口后续到港预期增量、内地供需矛盾加剧、油价下滑等因素影响，继续上涨动力不足，价格逐步回落，且基差亦有走弱，下旬附近供需面偏弱下内地及港口均有不同程度走跌，不过月底关税政策被叫停等宏观因素扰动，价格趋于震荡整理。

醋酸：

5月国内冰醋酸市场下滑后反弹。上半月市场延续跌势，但考虑成本下跌缓慢。下半月市场稳中反弹，业者看涨心态较为谨慎。

上半月市场持续走跌，因新长约集中交单。基于部分检修企业即将重启消息影响（中石化长城及建滔等），业者后市心态偏空。另外新长约集中交单，长约持货商出货意向强烈，不断让利销售，因此实单价格持续性拉低。个别现货销售企业压力明显，小幅亏损下低价外售。

下半月市场多空博弈，区域性表现较为明显。北方市场稳中上扬。西北因中石化装置迟迟未能恢复，供应偏紧，价格持续高稳。华北地区因建滔二期恢复缓慢，市场高稳。山东企业阶段性降库，外加下旬河南龙宇意外停车检修且无库存情况下，鲁南企业继续推涨。华东地区下半月跟随北方小幅反弹后持续稳定，但月底南京塞拉尼斯停车检修及江苏索普意外停车，外加新长约开始执行，市场出现偏紧情况。而华中地区月内压力持续较高，荆门谦信新装置5月16日出产品，随后负荷缓慢提升。且华中仲丁酯企业集中停车检修，导致本就高压力的华中市场更为艰难。

整体来看，月内醋酸供应呈现区域性，但刚需面较为一般，PTA、醋酸乙烯等交错停车检修，醋酸酯出口减弱下，开工相对中等水平。原料甲醇对冰醋酸阶段性存在支撑，但随着价格的震荡走跌，支撑减弱。

PTA：

5月国内PTA平均开工率在72.95%左右，较上月下跌7个百分点。后续来看，2025年6月份，宁波台化120万吨/年PTA装置暂定6月6日停车；威联化学一套250万吨/年PTA装置计划6月底停车检修45天。但同时有逸盛、恒力、嘉通等前期检修装置陆续恢复，同时有虹港240万吨/年PTA新装置计划6月15日投产，预计2025年6月国内PTA整体开工水平或较5月走高，另外需密切关注部分装置因成本、利润等问题导致的开工变化。

醋酸酯：

醋酸乙酯：

5月份国内醋酸乙酯市场先跌后涨。五一期间鲁南装置重启，供应提升下，导致低价不断增加，且金茂源重启后满负荷运行，业者心态消极，出货意向偏强，月中上旬，厂家低价对市场冲击较大，卖空操作明显，部分贴近成本线甚至略微亏损出货，一定程度上支撑了乙酯内贸市场成交量的好转，中下旬多数企业排单发货，交付前期低价订单。后期因华谊一条线运行，索普装置降负，煤制乙醇高位运行支撑下，场内成交重心快速反弹，但阶段性成交后市场对高价接受度一般。整体来看，月内反弹主要因长期亏损压力以及原料乙醇偏强动力下，企业心态好转，现货实单偏集中，新单需求暂无提升。

醋酸丁酯:

5月份国内醋酸丁酯市场继续下滑，月内市场内销及出口压力均大，月上旬山东装置均停车，抑制市场下跌速度，但因原料丁醇走弱制约下，效果欠佳，企业压缩利润报盘为主，月下旬鲁南装置重启，华北及华东低端价格明显走弱，多数企业因亏损，较难跟随低端出货，贴近成本线报盘，但实际市场成交以低端为主，因此鲁南暂无库存压力，节前市场存在一定备货意向，低价成交较顺利。整体来看，月内市场成交一般，阶段性成交活跃主要受低价影响，部分逢低备货，认为继续下滑空间不大。

醋酸仲丁酯:

5月份醋酸仲丁酯市场持续震荡下调，受需求端压制明显。市场整月开工率维持在四成左右，场内供应端宽幅减少，部分企业库存外销为主。九江齐鑫装置月中下旬重启，但企业产量较小，对市场影响不大；陕西延长装置检修计划推迟至六月份，业者对其企业检修情况关注度较高。需求端来看，市场需求表现冷清，下游及终端拿货情绪欠佳，业者观望更低价格为主，实单交投谨慎。持货商出货承压，报盘不断下调以寻求出货机会，然成交表现仍不及预期。另外西北主力工厂月内竞拍价格不断下调，且成交不畅，打压业者心态，市场低价不断增多。5月整体来看，原料端对醋酸仲丁酯市场影响不大，供应端的利好也并未支撑市场上行，需求拖拽较为明显，报盘不断下跌。

醋酸甲酯:

5月醋酸甲酯市场震荡整理。五一节后市场窄幅下调，需求端持续疲软，业者出货速度缓慢，成交有限，持货商出货积极性增加，部分企业报盘走弱。随后国际原油价格上涨，业者心态好转，报盘跟随上行，但终端接货积极性一般，实单表现冷清。另外据悉出口端有所支撑，个别企业执行出口订单。月中旬，华东市场供应表现略紧，持货商存挺价意愿，部分企业小幅上调，但在需求制约下，市场整体价格上行存在阻力。月下旬市场表现平稳，据悉市场出口端表现尚可，出货平稳，企业报盘稳定。本月醋酸精甲酯市场震荡运行，市场上涨阻力明显。醋酸粗甲酯市场持稳运行，目前业者对粗甲酯关注度有限，平稳出货为主。

醋酸正丙酯:

5月份国内醋酸正丙酯市场重心走弱，月内原料支撑有限，醋酸及丙醇低价均增多，成本暂无支撑，且国内正丙酯供应端充裕，持货商出货困难压力下，市场价格接连走弱，月内低点在6150元/吨，随后开工下滑，企业库存压力有所缓解，报盘重心涨至6250元/吨，月底业者多观望6月份荣欣检修对市场的影响，暂无主动低端意向。整体来看，月内市场受供需端矛盾影响为主，报盘价格随行就市。

醋酸乙烯：

5月国内醋酸乙烯市场接连下滑，供需矛盾不断增加。原料端持续走弱，醋酸乙烯成本暂无支撑，电石法亏损空间扩大，乙烯法盈利压缩明显，持货商大多跌价寻求出货机会，但据悉效果一般，月内成交大多低于市场报盘。装置端上海石化及北有机停车，但因前期集中检修结束后，供应大幅提升，因此小装置检修暂无支撑。下游来看，乳液及聚乙烯醇开工偏低，EVA部分降低牌号生产，对醋酸乙烯消耗水平减弱，因此月内醋酸乙烯供需矛盾持续升级。临近月底，市场存在一波低价备货，因为部分企业库存下滑，压力稍有缓解。整体来看，月内醋酸乙烯市场清淡运行，华南跌幅高于其他区域，主要因其下游转产LDPE及降低牌号生产，使当地持货商区域压力提升明显，部分时间段领跌。

第四部分 预测及展望

2025年6月份醋酸链条预计偏弱，高温淡季制约下，下游及终端心态偏弱，多观望更低价格，且供应端多为走高趋势，供需矛盾明显。金联创认为，6月份醋酸产业链行情欠佳，均价下滑。

单产品预期如下：

甲醇：

2025年6月中国甲醇市场预计弱势整理，局部跌幅或有收窄。从本月装船情况来看，港口下月进口到货继续增量，库存方面存累积预期，听闻江苏多数码头将禁止船龄超过25年的液化货船停靠，虽然在途船货不受影响，6月下旬起部分进口甲醇船货运输成本或有增加，不过实际影响货量还需进一步跟踪，叠加宏观面及原油等多因素共振下，港口甲醇市场或区间震荡为主。内地方面，榆林凯越重启，且中煤鄂能化MTO检修后其配套甲醇或外销，六月份内地供应预计进一步增量，甲醇价格或将继续承压。但同时考虑到裕龙岛炼化一体化项目投产、醋酸新项目集中释放、MTBE开工预期回升，尤其甲醇价格经过前期持续下滑，投机需求好转，或对行情有托底作用，预计6月份内地甲醇跌幅缩窄，整体以窄幅偏弱震荡为主。故总体看，6月供需面或维持相对宽松格局，局部仍存走弱可能。

醋酸

目前来看，6月份国内冰醋酸市场预期弱势下滑，区域性表现明显。供应面预期提升，月初龙宇及南京塞拉尼斯预计恢复，且荆门谦信负荷预期正常运行。而下游需求预期一般，PTA仍有部分检修，醋酸乙烯存在北有机停产及上海石化检修消息，但前期检修消息重启，需求提升。醋酸酯需求预期略增，前期检修装置预计将重启。原料端甲醇预期下滑，主要考虑内地开工率高及港口进口到货增量问题。另外冰醋酸6月份存在新疆中和合众及上海华谊新装置投产消息，大概率在6月初，若投产顺利，6月份冰醋酸供需矛盾将明显加剧。综合来看，金联创认为6月份市场暂无利好消息支撑，供应端压力为主要问题。

PTA

金联创预计6月份国内PTA市场或区间震荡。OPEC+暂时维持产量政策不变，令增产预期落空，国际原油价格或呈现先扬后震荡的态势，对PTA成本形成支撑。从供需面来看，主力工厂6月检修计划扩大叠加大连逸盛推迟重启，供应减量预期强化，然新装置计划投产对市场带来远期利空；织造订单疲软，聚酯工厂原料采购仅维持刚需，一定程度抑制PTA去库速度。当前市场在近端强现实及远端弱预期的博弈下，PTA或区间震荡。

醋酸酯

醋酸乙酯：

6月份国内醋酸乙酯市场预计区域调整为主。华谊预计长时间一条线运行，供应端走弱影响下，华东暂无看弱预期，但随着北方供应的增加，睿源与顺达装置的重启预期制约下，市场供需矛盾仍明显，均价方面预计走弱，未来高温淡季，醋酸酯终端用量预计稍有减少。金联创认为，6月份醋酸乙酯市场稳中走弱，阶段性区域行情为主，仍需关注出口签单的影响。

醋酸丁酯：

6月份国内醋酸丁酯市场预计重心走弱，供应端上行，据悉新装置预计月下旬投产，但需求端较难存在新增，高温淡季影响下，市场暂无看好心态，原料端醋酸预计走弱，丁醇阶段性备货为主，因此成本偏弱影响下，后期丁酯行情表现预计一般。金联创认为，6月份醋酸丁酯市场偏弱整理。

醋酸仲丁酯：

6月醋酸仲丁酯市场价格预计仍有下行预期。湖南中创及湖南瑞源装置计划在6月中下旬重启；陕西延长装置计划推迟至六月下旬检修，为期一个月，业者对其关注度较高，场内开工率或提升，供应端稍有增量。但市场需求端预计难有明显好转，下游业者维持刚需入市，对高价接受度有限。另外出口端表现仍一般，持货商出货承压。金联创认为6月份醋酸仲丁酯市场供应端存增量预期，叠加需求持续疲软下，业者看空情绪较浓。需关注出口新单是否有增以及国际原油价格走势。

醋酸甲酯：

6月份国内醋酸甲酯市场预期调整不大。市场内贸需求难有好转，场内观望情绪浓厚，终端采购刚需为主，实单商谈中心偏软。部分企业交付出口订单，出货尚可。供应端维持正常负荷运行，供需矛盾仍存。目前来看，金联创认为6月份市场或延续弱稳运行，上行空间有限。

醋酸正丙酯：

6月份国内醋酸正丙酯市场预计偏弱运行，榆林及荆门新装置均计划于6月份投产，供应将提升，但下游需求方面暂时无新增趋势，因此供需端矛盾将明显，且原料端同样为走弱趋势，因此醋酸正丙酯跟跌原料为主。金联创认为，6月份醋酸正丙酯市场受供需及成本双重压力，重心走弱。

醋酸乙烯：

6月醋酸乙烯市场预计仍走弱，听闻中石化因暂无库存压力存在推涨意向，但下游及终端对上涨行情接受度预计欠佳，且后期浙石化EVA检修，外销比例将上行，因此供应水平仍高，业者观望盛虹是否检修。金联创认为，6月份醋酸乙烯低价将继续增多，高温淡季制约下，市场活力欠佳，乙烯法盈利持续缩减。