进入6月，国内硫酸铵市场呈现全面上行态势，各区域价格普涨且涨幅显著。以焦化级市场为例，山东地区主流成交价格涨至1200-1223元/吨，创近两年新高；河南、山西等地涨幅达5%-20%，河北、内蒙古等地同比涨幅超15%。这一现象背后是多重因素共同作用的结果，具体可从以下维度展开分析：
首先，作为硫酸铵的直接替代品，尿素价格在2025年上半年呈现震荡上行趋势。6月20日山东地区尿素价格达1790元/吨，较前一周上涨4.38%，而国际市场因埃及天然气断供、伊朗产能暂停等事件，尿素价格差扩大。这种比价优势显著刺激下游复合肥企业转向硫酸铵采购，市场替代需求快速扩大。
数据来源：金联创
其次，焦化亏损减产及己内酰胺企业阶段性检修导致产量下降。焦企盈利水平下降，部分焦企受亏损及库存压力影响，有主动减产现象；己内酰胺装置，如兖矿鲁南30万吨/年己内酰胺装置短停检修，河南神马38万吨/年己内酰胺装置二期停车技改中，一期停车检修，同时天辰耀隆35万吨/年己内酰胺装置降负至5成，恒逸45万吨/年己内酰胺装置降负至7成，福建申远80万吨/年装置轮流检修，山西潞宝10万吨/年己内酰胺装置检修，山西兰花科创己内酰胺装置停车检修，巴陵恒逸45万吨/年己内酰胺装置目前负荷5成。同时，贸易商在前期调整中清库，社会库存降至低位，进一步加剧流通环节的货源紧张。
数据来源：金联创
再次，国际市场 CFR 巴西（己内酰胺级）价格上周涨至 189.5-194.5 美元 / 吨，较年初上涨 28%，形成明显价格高地。国内硫酸铵出口在 2025年1-5月累计达697.77万吨，同比增幅31.74%，巴西、泰国、缅甸、南非、越南、印度尼西亚等市场需求旺盛。
国内需求方面，夏季肥市场基本结束后，中小肥料企业装置减负荷运行，国内农业需求进入淡季。复合肥企业开工率小幅下降，对硫酸铵的采购以刚需为主。尽管硫酸铵出口需求强劲，但国内需求支撑不足可能制约价格上行空间，市场高价抵触情绪逐步升温。
硫酸铵市场当前处于多重利好共振的上行通道，短期内在国际供应链扰动、尿素高价及出口订单支撑下，硫酸铵价格仍将维持偏强运行。但国内传统淡季需求进一步萎缩可能对价格形成压制，需警惕当前涨速过快可能引发的回调风险。