导语：某民营企业丁二烯竞拍底价区间9100-9440元/吨，价格变动区间340元/吨，且中石化丁二烯主要价格变动区间为400元/吨。成本面呈现区间震荡，对SBS市场价格支撑有限。
SBS橡胶现状分析
供应面：6月份SBS产量预计在7.73万吨，环比减少0.99%，同比增加40.97%。具体生产企业来看，增加企业茂名石化、海南巴陵、独山子石化、金海晨光，减少的企业有湖南石化、燕山石化、惠州李长荣，其他企业波动有限或停车企业无SBS产出。（香江石化暂不统计）
2025年1-6月累计产量在45.63万吨附近，较2024年同期增加约10.29万吨，涨幅29.13%。值得一提的是，2025年1-6月月均产量在7.60万吨附近。
需求面：下游鞋企TPR订单平淡，因美关税影响，下游工厂避险心态下，暂不接美线订单。据悉，下游鞋企有接国际单，这也是下游鞋企整体开工率小幅增加的原因。
下游道路建设实质消耗放缓，华东地区面临雨季的影响，且资金到位情况不乐观，实质消耗尚需时日。值得一提的是，多位业内人士表示“这段时间，山东地区有一定的实质需求，其他地方需求低迷”。
值得思考的是：预想供应端或延续调整，需求制约下，不排除下半年单月供应量减少可能。
预想2025年道改旺季现货不缺。预想2025年下游道路建设工程资金或在雨季后逐步到位。
成本利润： 6月，中石化丁二烯从9800元/吨降至9200元/吨随后逐步上涨至9600元/吨，苯乙烯由7700元/吨降至7450元/吨随后逐步涨至8100元/吨，克拉玛依KN4010参考在8550元/吨。综合算来，油胶干胶的成本均呈现先抑后扬， 6月1日-24日均价，油胶成本11725元/吨，干胶成本11980元/吨。与此同时，中石化茂名石化油胶F875均价11113元/吨、中石化湖南石化干胶均价12313元/吨。综合算来，6月1日-24日干油胶理论利润均值，干胶在332元/吨，油胶在-613元/吨。
值得思考的是：某民营企业丁二烯竞拍底价区间9100-9440元/吨，价格变动区间340元/吨，且中石化丁二烯主要价格变动区间为400元/吨。成本面呈现区间震荡，对SBS市场价格支撑有限。
干胶利润为正，但盈利状态仍显不足。油胶利润持续为负，供应端或存调整预期，待下游消耗前期低价备货，油胶利润有望扭亏为盈。
后市预测：
综上所述，下游鞋企接国际单但增幅有限，下游道路建设消耗旺季需求存增加预期，但2025年上半年供应仍显充裕，不排除供应端适度调整可能。宏观因素影响，利好利空博弈，主要原料丁二烯价格在7月份偏弱运行预期，成本面将呈现偏弱运行。金联创预计7月份SBS干油胶市场价格区间震荡，且不排除稳中走低可能。