本周，山东丙烯市场出现了久违的波动剧烈，经历急涨急跌的“过山车”行情。23日山东丙烯市场价格一度冲高至6890-7000元/吨，交上周五涨幅在6.44%；今日收盘价格跌至6680-6720元/吨，较周内高点下跌3.53%。多重核心驱动变换迅速，核心逻辑经历三重转换：成本推动→供应中断→成本坍塌与需求负反馈。
（0620-0621）成本推动与需求疲弱，转折点初显
因地缘冲突难以消解，国际原油持续上涨，受伊朗紧张局势影响，原料甲醇价格大幅拉升，成本支撑力显著，加之生产企业整体供需压力不大，丙烯价格稳步上推。但需求传导一般，丙烯持续走强，下游用户对高价抵触情绪明显增强，采购逐渐偏谨慎，滞涨态势初显，丙烯市场走势进入关键转折点。
（0622-0623）供应中断丙烯大幅跳涨
虽丙烯市场供需博弈加剧，是疲态初显，但突发振华石油PDH装置意外临时停工，供应骤然收紧，引发市场对供应缺口扩大的强烈预期，短期内压倒其他基本面矛盾，丙烯价格在短短两日内急速跳涨400-500元/吨，一度触及7000元/吨大关。
（0624-0627）成本坍塌与需求负反馈共振价格持续走跌
以色列与伊朗实现停火，地缘政治紧张局势超预期迅速降温，国际原油价格暴跌，回吐此前“战争溢价”，丙烯成本支撑瓦解。同时前期丙烯价格大幅跳涨，下游产品虽有跟涨，但涨幅远小于原料丙烯，价格传导严重不畅，下游盈利空间被大幅压缩。需求负反馈加剧，部分下游工厂开始降负荷甚至停工，部分一体化装置陆续外销丙烯，一定程度回补振华停工的供应损失，市场心态急转直下，价格阴跌不止。
近期市场核心驱动力变化迅速，基本面不确定因素较多。短期丙烯市场如何看呢？
成本端：支撑转弱但仍存变数
以伊停火导致地缘风险溢价快速消退，油价回落至冲突前水平，丙烯成本支撑显著弱化。但伊核问题谈判进展及美以-伊关系若再度恶化，可能引发原油价格剧烈波动，对丙烯成本及市场心态产生重大影响。
供应端：边际收紧预期但需关注落地
山东某PDH装置暂定7月初停工大修，若如期执行，供应利好对价格构成潜在支撑。但检修计划能否如期落地仍存不确定性，同时，下游需求负反馈，聚丙烯停工降负增加，需求警惕一体化丙烯外销情况，一定程度在回补供应损失，甚至可能抵消部分利好，拖累市场心态。
需求端：制约上行空间的核心因素
丙烯价格高位导致下游尤其是聚丙烯盈利转弱，下游需求负反馈持续，同时下游产品价格传导持续不畅，终端对高价接受度低，下游工厂追涨丙烯原料的意愿和能力均不足。整体来看，需求端难以提供有力支撑，是制约丙烯价格上行空间的最主要因素。
下周丙烯市场不确定因素较多，仍处在复杂博弈之中，金联创预计市场整体以窄幅震荡运行为主，后续需求关注PDH装置变化及下游开工波动引起的丙烯商品量变化。