第一部分 简述
2025年6月，环氧丙烷上下游原料价格环比跌多涨少。环比价格上涨的产品是环氧丙烷、聚醚多元醇，主要是大厂外采环氧丙烷挺市，带动市场成交重心坚挺上行；下跌产品中幅度最大的仍旧是液氯。
表 环氧丙烷上下游产品6月份价格涨跌表
第二部分 环氧丙烷产业链主要产品市场分析
丙烯
本月，丙烯市场突发供应事件成为短期价格剧烈波动的关键变量，整体呈现弱基本面主导下的震荡格局，价格波动受国际原油及装置波动等意外因素扰动，行情变化频繁且幅度明显扩大。月内，山东价格波动区间在6340-7000元/吨，振幅在10.41%，较5月明显扩大。截止30日收盘，山东主流成交价格在6380-6440元/吨，较上月底收盘上涨3.53%。
上旬，丙烯市场延续阴跌态势，供应充裕与下游需求疲弱影响，生产企业持续让利去库，买卖双方博弈聚焦价格底线，山东丙烯在6350元/吨附近震荡，波动幅度不大。
中旬，地缘政治冲突，推动国际原油大涨，成本支撑强化带动丙烯市场震荡上行，但供需基本面未实质改善。北方市场因下游追涨谨慎涨幅受限，南方则因PDH/MTO装置降负及检修预期的供应利好获得更强支撑。随着丙烯持续走强，下游用户对高价抵触情绪明显增强，采购逐渐偏谨慎，滞涨态势初显。
下旬，市场经历了急涨急跌的“过山车”行情。振华石油PDH装置意外停工，供应大幅收紧，两日跳涨400-500元/吨，山东丙烯触及7000元/吨大关。伊以停火令原油暴跌，成本支撑瓦解，打压市场心态，同时价格急速拉涨严重挤压下游利润，导致停工降负增加，需求萎缩抑制价格传导，甚至部分一体化下游停工后外销丙烯。
液氯
本月，氯碱行业整体开工偏高，月上旬，部分氯碱企业检修或降负，供应端提振市场，下游需求清淡，企业出货压力较大，让利出货为主，液氯跌至补贴价。月下旬，主产区部分装置恢复生产，供应端利好有限，下游需求增加，下游开工水平提升，叠加液碱价格大幅下跌，氯碱企业为保证利润，挺价出货液氯，价格偏强震荡。
截止6月30日，华北地区槽车液氯出厂报至50-150元/吨左右，实际成交商谈。江苏地区市场装置开工情况正常，下游需求清淡，市场价格上涨动力不足。目前江苏地区液氯主流出厂价格报至（-150）-1元/吨左右。河南地区液氯价格受山东地区影响，目前主流出厂报价维持在（-100）-1元/吨左右。综上所述，本月国内液氯市场涨跌不一，实单详谈。
截止6月30日，山东槽车液氯报至50元/吨左右。河北槽车液氯报至150元/吨左右，实际成交灵活。
环氧丙烷
6月国内环氧丙烷市场价格先跌后涨再跌，月内山东大厂外采环氧丙烷挺市，月中上旬环氧丙烷价格基本呈现单边上扬走势。
2025年6月，环氧丙烷市场最高现金价为8000元/吨送到，出现于月中下旬的华南市场；而6月市场最低现金价为7080元/吨出厂，出现6月初的山东市场。
端午节期间，环氧丙烷工厂出货持续不畅，价格快速跌至相对低位，下游工厂逢低适量刚需补库，等待端午节后终端客户跟进，环氧丙烷工厂出货短时好转，库存下降，价格回稳运行，但因为端午节后终端跟进意愿持续较弱，下游新单增量不及预期，导致环氧丙烷价格反弹动力暂无，6月上旬价格跌后横盘整理；中旬，万华化学外采环氧丙烷支撑市场，叠加连云港货源供应压力不大，辐射山东地区客户意愿不强，因此大厂控盘能力较强，持续外采环氧丙烷支撑下，导致国内环氧丙烷价格持续超预期上涨；下旬，随着环氧丙烷价格拉涨至相对高位，下游新单成交持续未有好转，躺平式跟进，叠加连云港盛虹虹威、卫星化学环氧丙烷装置先后重启，出货意愿下辐射部分山东客户，因此，虽山东大厂仍旧持续外采环氧丙烷，但难以改变市场其他现货交投弱势局面，月底环氧丙烷价格混乱商谈出货为主。截止6月30日，华东地区环氧丙烷主流现金送到商谈7550-7600元/吨左右；华南地区环氧丙烷主流现金出厂商谈7800-7900元/吨左右；山东地区环氧丙烷主流现金出厂商谈7350-7450元/吨左右；东北地区环氧丙烷主流现金送到在7600元/吨左右。
聚醚多元醇
6份，聚醚市场先强后弱。华北及山东市场均价7360环比上涨1.11%，同比下调16.72%；华东市场均价7308元，环比上涨2.02%，同比下调18.41%；东北市场均价7577元/吨，环比上涨1.26%，同比下调15.53%；华南市场均价7317元/吨，环比上涨1.70%，同比下调18.87%。本月市场最高价为7900元/吨，出现月中下旬的东北市场；而市场最低价为7150元/吨，出现在上旬的华北、华南市场。
6月份，国内聚醚市场震荡运行。月初迎来端午假期，原料环丙因库存压力增加，价格走势下探，节后聚醚虽然小幅跟跌运行，但下游多为买涨不买跌心态，价格走低下业者仍等待更低价格，买盘意愿不高。接着北方某大厂因突发利好消息涨价，市场看空心态回温，聚醚新单带动增量，环丙也因聚醚加采而库存降低，成本价格顺势上行。但聚醚需求持续度一般，随着价格连续走高，聚醚接单量不断减弱，活跃度逐渐下滑，弱势局面再次显现。此时上游环丙出货好转，并且在国际冲突影响下原油大涨，涨价从上到下传导，成本走势上扬，聚醚承压跟涨，虽然新单有刚需跟进，不过此波整体交投力度有限，价格上涨下的订单放量并不明显。临近月底国际局势缓解导致原油价格下调，市场心态又一次转弱，价格止涨回稳运行，逐渐窄幅下移。
至30日，山东、华北及东北市场的软泡散水现金商谈参考7300-7600元/吨之间，华东地区软泡聚醚散水现金送到参考7300-7550元/吨，华南地区软泡散水现金送到参考7400-7600元/吨。
丙二醇
6月份丙二醇市场涨跌互现。上旬，原料环氧丙烷成本支撑有限，加之主力下游树脂行业进入淡季，下游需求欠佳，丙二醇工厂积极让利出货，拖累其市场重心一度回落；后因多家工厂装置集中停车，丙二醇现货供应缩量，加之原料环氧丙烷价格坚挺，厂家惜售在心态下，报盘上扬，丙二醇市场重心得到窄幅提升；后来随着原料成本支撑减弱，加之下游采购热情不高，厂家让利出货，丙二醇再度进入下行通道。总体来看，以华东市场为例，丙二醇6月份均价较上月出现了3.04%的跌幅。
月初，原料环氧丙烷重心回落，成本支撑减少，且下游需求清淡，部分工厂积极让利出货，一再下调丙二醇出厂价格，拖累其市场重心走低，业者谨慎观望情绪为主，下游采购热情一般。
接下来，原料环氧丙烷成本支撑有限，且下游需求清淡，部分工厂积极让利出货，拖累其市场重心走低；后随着原料价格上探，在成本面的提振下，工厂惜售心态增加，报盘上扬，丙二醇市场重心窄幅上探。
中旬过后，原料环氧丙烷持续上探，丙二醇成本支撑稳定，工厂在惜售心态下，报盘上扬，然下游需求清淡，市场观望情绪不减，终端延续刚需采买，后随着原料涨势殆尽，丙二醇市场基本维稳。
临近月底，原料环氧丙烷成本支撑减少，且下游树脂行业进入季节性淡季，终端需求欠佳，部分丙二醇工厂积极让利出货，业者谨慎观望情绪不减，市场新单成交受限。截至稿前，山东主流工厂承兑出厂价围绕5900-6300元/吨，华东市场商谈价格在6150-6250元/吨（承兑送到），华南市场价格维持在6350-6450元/吨（现金送到）。
丙二醇甲醚/丙二醇甲醚醋酸酯
6月，国内PM/PMA各地市场弱势下跌。从月均价来看，华东地区PM较上月环比下跌1.60%，PMA较上月环比下跌2.46%。原料端来看，环氧丙烷市场先跌后涨再跌，醋酸市场震荡运行，成本面对丙二醇醚市场影响有限。月内，场内报盘接连下跌，淡季氛围影响下，场内多数工厂出货情况欠佳，去库存化进程转缓。加之南方雨季影响，下游多数维持刚需小单谨慎买盘为主，整体新单商谈氛围偏淡。截至6月30日收盘，华东市场PM桶装现金自提出库报盘参考7600-7800元/吨；PMA桶装现金自提报盘参考7600-7700元/吨，实单商谈。
第三部分 预测及展望
丙烯方面:7月，全球原油市场正处于消费旺季，需求侧支撑油市，但美伊核问题依旧存在，若美以-伊之间关系再度生变，原油价格或再度剧烈波动，对丙烯走向产生明显指向，若地缘局势偏平稳预期下，7月丙烯成本支撑有所转弱。供应端来看，振华暂定6月中下旬重启，且天弘、瑞恒进入大修，供应端阶段性利好仍存。但后续需关注一是辽宁金发、河北海伟的重启进度，将回补供应损失，打压市场心态；二是当前下游聚丙烯负反馈加剧，停工降负增多，警惕一体化装置外销丙烯；后续供应实际收缩幅度存在较大不确定性，在振华未重启前，整体相对可控。需求端来看，丙烯价格处于阶段性高位，下游盈利萎缩明显，产品价格向下传导不畅，终端对高价原料接受度低，下游追涨丙烯的意愿和能力均疲弱为主，需求持续负反馈，为制约丙烯市场的核心矛盾。整体来看，7月丙烯市场上旬阶段性高位震荡为主，下旬存在回落预期，建议密切关注PDH装置波动。预计7月山东丙烯市场价格重心较6月小涨，主要价格波动围绕6500-6800元/吨震荡。
液率方面：预计7月份国内液氯市场价格窄幅震荡。在供应方面，山东主产区有装置检修，供应端利好市场，下游需求尚可，企业挺价出货为主，叠加液碱市场偏弱运行，氯碱企业盈利下滑，预计短期内液氯市场下行空间有限。后续需重点关注耗氯下游开工情况、盈利情况以及市场情绪波动等因素对液氯市场的影响。
环氧丙烷方面：预计7月环氧丙烷市场价格先跌后涨再跌，价格波动区间较6月份回落，月均较6月份回落。供应端，连云港货源供应较6月份增量，南北辐射下，对市场影响较为明显，7月份预计南北市场供应较6月份均增加。需求端，7月因高温天气影响，环氧丙烷处于传统需求淡季，叠加下游及下游制品出口订单透支，海运费价格不断走高，内外贸需求预计表现清淡，存在波段性逢低补库预期，但波段性备货支撑不明显，长时间预计刚需生产跟进为主。成本端，多工艺理论利润倒挂，预计部分时段给予环氧丙烷成本托底支撑，或者部分时段成本压力下，环丙工厂做出限产保价举措。整体来看，7月份预估环氧丙烷现货供应增量，下游需求萎缩，成本适度托底，虽然万华化学外采环氧丙烷托市，但因连云港现货增量，其对市场把控力度下降，或难以改变环氧丙烷市场供需博弈趋弱的走势。预计山东地区出厂价格运行区间7100-7300元/吨，均价7200元/吨左右；华东地区送到价格运行区间7350-7550元/吨，月均7430元/吨左右。
聚醚多元醇方面：7月份，国内聚醚市场或震荡运行，均价或较6月略高。供应：7月聚醚暂无工厂停车，供应相对充足。国际局势缓解导致原油下跌，受此影响7月初环丙延续6月底跌价行情，聚醚跟跌下暂无利好支撑，需求表现仍较弱。不过7月份弹性体下游跑道行业处于施工旺季，或带动聚醚刚需补货增量，可部分汽车大厂或出现高温放假情况，且海绵淡季，因此高回弹、软泡等牌号需求较淡。不过也要考虑国际局势下原油变化对聚醚的影响，若原油再次大涨，且弹性体需求被带动，价格或有提涨可能，若原油变化不大或者大幅下跌，在整体旺盛有限下，价格或震荡下滑。金联创预计，7月软泡聚醚波动区间或在7000-8000元/吨，下月聚醚或偏震荡。
丙二醇方面：7月份丙二醇市场或窄幅下行。原料成本支撑有限，且主力下游树脂行业进入季节性淡季，对丙二醇的需求或缩量，加之丙二醇供应量有望进一步提升，故预计7月丙二醇市场或窄幅偏弱，建议关注装置运行及下游需求方面。
PM/PMA方面：展望7月，环氧丙烷市场震荡趋弱，醋酸市场预期偏弱运行，成本面对PM/PMA市场走势影响不大。具体来看，淡季需求影响下，主流工厂出货或仍旧表现一般，下游刚需买盘为主，然成本面影响下，主流工厂报盘或维持稳定，实单成交注重商谈。金联创预计PM/PMA市场短期或稳中偏弱，重点关注原料PO价格变动及下游需求表现。