导语：近期华东乙二醇现货市场延续窄幅震荡下行态势，整体交投氛围偏弱。主流成交价格区间维持在4325-4375元/吨，高低端价差收窄至50元/吨附近，市场波动幅度进一步趋缓。尽管国际原油价格周内先跌后涨，对乙二醇形成阶段性成本支撑，但供需基本面持续承压，成为主导价格走势的核心因素。
原油波动提供短期支撑，但传导效应有限
数据来源：金联创
国际原油价格先跌后涨推动油制利润修复，尽管目前油制乙二醇仍处于亏损，但成本端的压力有所减轻，使得亏损幅度收窄；同时，近期煤炭价格周内攀升至425元/吨的影响，煤制装置成本线上涨至4100元/吨附近，盈利空间显著压缩。煤炭价格上行直接推高单位生产成本，导致利润水平出现回调。
供应端压力持续加大，港口库存累库
数据来源：金联创
本周华东港口乙二醇库存进一步累库至53.2万吨，环比增加2.73万吨，供应端压力持续显现。国内装置方面，尽管陕西榆能装置自6月30日附近停车一条线检修，但整体开工率维持在62.55%附近，其中石油制乙二醇开工负荷平均在65.91%附近，较上周开工下跌3.09个百分点；煤制乙二醇开工率在57.51%，较上周开工下跌1.3个百分点，市场供应充裕，供应过剩担忧持续压制市场情绪。
聚酯链传导受阻，终端订单疲软
数据来源：金联创
下游聚酯行业需求表现持续低迷，成为压制乙二醇价格的核心因素。江浙织机开工率持续下滑，整体降至65%，同比降8个百分点。当前服装行业步入季节性需求低谷，终端采购动能明显减弱。尽管电商渠道仍有零星补单支撑，但难以扭转坯布市场整体走弱的态势，织造企业产成品库存压力逐步累积，部分厂家库容比已攀升至警戒水平。涤纶长丝整体库存在29.1天附近，其中POY库存在22.5天附近，FDY库存在28.8天附近，DTY库存在40.1天附近。
综合来看，华东乙二醇现货市场预计仍将维持成本支撑有限、供需矛盾突出的博弈格局，价格波动区间或至4350-4550元/吨，整体呈现弱势整理态势。国际原油价格的波动虽能为市场提供短期情绪指引，但港口库存去库节奏及下游需求修复进度将成为决定价格突破方向的主要关注点。