丙烯：下游低位接盘，市场止跌反弹

本周，国内丙烯市场价格多数时间呈下跌态势，本周四山东市场主流成交价格在5690-5740元/吨，较周一下跌2.89%。截至今日收盘，市场主流成交区间在5690-5780元/吨，价格重心小幅反弹，低价报盘较前期减少。

数据来源：金联创

周内，供应面来看，滨华PDH装置正在提负中，少量外销现货，同时裕龙也外销丙烯现货，叠加外围货源流入增多，整体来看丙烯市场供应量小幅增加。需求端来看，随着丙烯价格持续走低，下游普遍呈现“买涨不买跌”的观望心态，采购行为趋于谨慎，仅维持刚需拿货，导致整体成交氛围偏清淡。综合来看，本周价格下跌主要有以下三方面原因：一是丙烯供应量小幅增加，二是部分生产企业在出货压力下主动降价让利，三是下游需求持续疲弱，承接能力不足，共同加剧了市场下行压力。

丙烯主要下游理论利润对比表（单位：元/吨）

 数据来源：金联创

周末期，随着丙烯市场价格跌至近期低位水平，下游主要产品理论盈利随之全线上涨，下游用户抄底意向增加，接盘积极性回升。与此同时，裕龙昨日起暂停出货，东北地区流入山东的货源减少，共同带动市场交投活跃度回暖，推动市场价格迎来小幅反弹。然而，终端需求仍处于传统淡季，整体需求并未出现实质性好转，预计下游对原料丙烯后续持续上涨的接受度有限，市场反弹空间或将受到限制。

展望后市，供应端，神驰催化装置存检修预期，但对市场整体供应影响相对有限，场内供应格局或较可控。需求端，主力下游聚丙烯的盈利空间依然狭窄，难以对丙烯形成持续拉动。总的来说，当前丙烯价格已处于年内低位水平，但在成本高位与需求淡季的双重制约下，上涨动力不足，下跌空间也有限。预计短期丙烯市场或区间震荡为主，反弹后可能再度面临回调压力，后续建议关注PDH装置波动情况及下游补库节奏等。