2026年春节后国内PP粒市场将进入累库消化与需求复苏的博弈阶段，核心逻辑围绕“高库存压制+梯度复工+成本弱支撑”展开，市场整体呈现“弱平衡下的结构性分化”，价格缺乏趋势性上涨动力，大概率在区间震荡中完成底部确认。
节后供应端宽松格局难改，库存压力将成为首要制约因素。数据显示，春节期间企业持续生产叠加需求停滞，节后首周PP粒社会库存将攀升至95-100万吨的年度峰值，库存周转天数突破30天警戒线，贸易环节抛货降库压力凸显。供应方面，1-2月集中检修的PDH装置（如巨正源二期、金能二期）预计3月陆续重启，行业开工率将从节前的76%回升至85%以上，3月产量预计达365万吨，创阶段性高点。新增产能方面，惠州立拓15万吨装置计划3月投放，虽短期冲击有限，但进一步强化市场宽松预期。
需求端呈现鲜明的梯度复苏特征，结构性亮点与传统领域疲软形成对比。汽车、家电等政策受益领域将率先复工，预计2月下旬开工率回升至60%以上，3月中下旬逼近80%，新能源车购置税减半、家电以旧换新政策持续发力，带动改性PP需求保持高增，成为需求端核心支撑。而塑编、低端注塑等依赖地产的行业复工节奏偏慢，3月中旬开工率仅能恢复至45%左右，难以形成大规模补库支撑，拖累通用料需求复苏。出口市场表现亮眼，预计3月PP粒出口量突破30万吨高位，部分缓解国内库存压力。
价格走势将呈现“节后承压、3月弱反弹”的阶段性特征。受高库存压制，节后首周价格大概率开门绿，华东拉丝级PP粒主流价格区间预计在5900-6100元/吨。3月进入需求验证期，随着下游全面复工，价格可能迎来尝试性反弹，但6200元/吨一线压力显著，整体区间维持在6000-6200元/吨。成本端支撑呈现弱平衡，布伦特原油预计在62-66美元/桶区间震荡，地缘风险仅引发短期波动，难以形成持续性支撑，油制PP仍面临利润承压局面，煤制PP凭借成本优势抗跌性更强。
市场结构性机会集中在高端细分领域。高抗冲共聚PP、汽车改性专用料等产品因节前排产占比提升，库存处于低位，节后或出现阶段性供应紧张，与通用料的价差有望扩大至300-500元/吨。含再生成分的环保PP粒受政策鼓励，需求占比预计提升至12%，成为新兴增长点。
对于市场参与者而言，石化企业应优先控制通用料排产，加大高端专用料供给，灵活调整开工负荷对冲库存压力；贸易商需采取“低库存、快周转”策略，规避节后抛货风险，在6000元/吨附近分批建仓，6200元/吨以上择机兑现；下游企业按需采购为主，传统行业可在价格低位锁定2-3个月原料库存，高端领域需提前锁定专用料供应。需重点警惕需求复苏不及预期、新增产能提前投放等风险，根据3月库存去化数据实时调整操作策略。