在经历今年3月罕见的三轮连续提价之后，4月钛白粉行业迎来第四轮全面上涨，国内累计涨幅3200-3500元/吨。
原料的涨价，成为推动钛白粉价格上行的主要力量。受中东地缘政治冲突影响，全球硫资源供应链持续吃紧。硫磺价格已飙升至6200元/吨，年内涨幅接近50%；硫酸均价达到1633元/吨，环比暴涨近50%，同比更是狂涨160%。成本端的“双硫”压力，迫使生产企业不得不连续调价以求生存。另一方面，供给侧的主动收缩也在推动钛白粉的价格上行。此前行业长期处于亏损边缘，多家企业选择减产或停产检修，导致市场整体供应能力大幅下降。目前全行业库存处于低位，部分大型生产商甚至直接封单。与此同时，主力厂家正在实施检修，进一步削弱了综合供应能力。但下游房地产行业景气度对钛白粉需求影响依然深远。当前房地产市场仍处于调整期，新开工面积和竣工面积均未出现明显回暖，这意味着建筑涂料需求难有大幅提振，进而牵制钛白粉整体需求走势。
综合来看，本轮涨价的核心逻辑在于成本驱动，而非终端需求的实质性爆发。一旦原料价格出现回落，或者高价对下游需求产生明显抑制，市场随时可能面临回调风险。后市钛白粉价格在地缘风险扰动下，需求的影响随着供需矛盾加剧而逐渐凸显。原料成本将给予钛白粉价格运行的底部支撑，而需求压力将限制价格的上行空间。预计二季度，钛白粉市场将呈现先涨后跌的走势，价格运行区间在15000-17500元/吨。