4月上旬开始，国内TDI市场受下游需求持续疲弱制约，加上持货商出货压力逐步增大，市场进入下行通道，TDI价格大幅跳水。进入5月以来，国内TDI市场持续上演下跌行情。截至上午收盘，TDI已跌至16400元/吨（以上海货为例），较4月初的年内高点20500元/吨，累计跌去4100元/吨，跌幅达到20%。市场的这种近乎单边的下跌走向，折射出供需两端已然形成了一股难以短期内化解的深层次错配。
多装置检修预期，下游反应冷淡
从供应端来看，近期多家主力装置均有检修预期。沧州大化16万吨装置已于5月7日开启为期约20天的检修计划，后续中旬到月底，上海巴斯夫万吨装置及新疆巨力20万吨/年TDI装置也将陆续进入检修，加上万华福建TDI装置负荷较前期有所降低，韩华TDI装置6月初也将停车检修。TDI整体供应呈现明显收缩预期，但目前为止，TDI主力装置的检修/预期检修并未对市场形成有效支撑，供应方面的利好信号未能提振业者信心，市场价格仍然继续下行。
需求端对此反应冷淡。尽管供应面利好消息仍存，但下游需求依旧清淡。终端客户采购心态低迷且继续盼跌，多数人持币观望、等待更低位的入场机会，刚需小单询盘也是持续压价，导致市场实单跟进寥寥。这使得市场上供应减量并未转化为有效的成交放量，形成了老问题叠加新困难的局面，成交任务完成度极低。
供需矛盾继续加深，上下游博弈胶着
目前TDI市场已经行至“供应利好与需求清淡内卷对峙”的艰难阶段。从上游利润来看，虽然TDI价格持续走低，但行业整体利润尚可，尚未对TDI价格形成有力的底部支撑。从需求结构来看，海绵及软体家具行业的产能过剩导致竞争激烈，虽然上游化工企业的TDI产量稳步增长，却未能带来下游采购的同步提升，同时当前处于下油行业的传统淡季，整体订单释放缓慢。且随着TDI 价格的持续下跌，终端客户非但不愿抄底，反而因为深信跌跌不休的逻辑而更加谨慎放慢采购节奏。
综合来看，5月中旬或成为观察市场走势的关键时间窗口。在沧州大化检修延续、上海巴斯夫检修即将落地阶段中，部分具备刚需的下游客户或许会抓住短暂的低位区间有限进场。但长期来看，TDI市场走出跌势、真正反弹，仍取决于两个关键信号：一方面终端消费订单要实质性回暖、海绵厂等下游开工率回升，另一方面社会库存要消化至合理低位。近期随着TDI市场价格的不断探低，预计业者谨慎心态同步增加，时刻关注市场可能到来的筑底行为。后续继续关注工厂政策指引及下游新单跟进情况。