2025-2026年，中国聚丙烯市场在“产能集中释放、成本剧烈波动”因素交织下，呈现“先抑后扬、结构性分化”的鲜明特征。2025年供需严重失衡导致价格持续下探、行业深度亏损；2026年地缘冲突推升原油成本，叠加装置检修供应收缩，价格强势反弹，不同工艺路线盈利分化加剧。
价格指数：2025年震荡探底，2026年成本驱动反弹。
数据来源：金联创
2025年国内PP价格指数“全年单边下行、重心持续下移”。受新增产能集中投放、下游需求低迷、出口增速放缓影响，市场供过于求，拉丝现货指数从年初7510元/吨一路跌至年末6100元/吨低点，全年均价6973元/吨，同比下跌7.4%。通用料跌幅显著，均聚PP跌幅超15%，仅高端专用料因供应紧缺跌幅小于5%。
2026年市场迎来“阶段性反转”。年初中东冲突升级推涨国际原油，带动石脑油、丙烷、丙烯成本全线抬升；叠加3-4月石化春季检修集中，行业开工率降至70%以下，供应阶段性收紧。PP价格指数快速反弹，3月均价达8344元/吨，较2月涨幅超30%，上半年均价同比上涨19.5%，市场由“供需主导”转向“成本+供需”双轮驱动。
成本利润：工艺分化显著，煤制优势凸显，油制深度亏损
数据来源：金联创
成本端：2025年原油、煤炭低位运行，油制PP年均成本7381元/吨，煤制6346元/吨。2026年原油暴涨至85-95美元/桶，油制、PDH成本同步飙升，煤制因国内煤炭价格稳定，成本优势进一步扩大。
利润端：2025年行业盈利“全面恶化”。油制PP年均毛利-355元/吨，仅煤制维持337元/吨微利，部分时段全行业亏损，企业被迫降负、停车。2026年价格反弹后，“盈利分化加剧”：煤制PP利润大幅扩张至800-1200元/吨；油制随价格上涨扭亏为盈但空间有限；PDH因丙烷高价仍处微亏或薄利状态。
后市展望：短期：成本端原油高位震荡支撑价格，装置检修结束后供应回升，下游对高价抵触，市场呈“高位震荡、重心小幅下移”，拉丝价格预计7500-8500元/吨。中长期：产能过剩格局未改，行业竞争加剧，“煤制优势持续、油制/PDH承压”；企业将加速高端专用料研发，出口市场从“量增”转向“质升”，推动产业结构升级。