8月10日，发改委、能源局正式印发《煤炭工业发展“十五五”规划》。三个数字很扎眼：120万吨、87%、80%。
晋蒙陕新新建煤矿门槛拉到120万吨/年，低了不让建；2030年大型煤矿产能占比87%；五大基地产量占全国八成。规划首次明确“十五五”期间煤炭消费达峰，措辞是“高位平稳达峰”、“总量软着陆”。
关系大得很。煤炭连接的是煤矿→焦煤→焦炭→热轧→冷轧→汽车/家电。规划对山西的定位是“保持产能产量总体平稳”——作为全国炼焦煤主产区，山西焦煤产量增长空间可能已经见顶。产地停产煤矿仍较多，供应偏紧格局短期难改。蒙煤虽恢复至1400车以上，但难以弥补国内优质主焦煤的结构性缺口。
焦煤供应的“天花板”正在逼近，冷轧的成本压力在悄悄累积。
焦煤贵了，焦炭就得涨。但焦炭第三轮提降刚刚落地，湿熄焦累计跌幅达150元/吨——焦煤强、焦炭弱的分化格局仍在延续。
那问题来了：成本在推，冷轧能跟得动吗？
够呛。终端在淡季，采购按刚需来，成交不温不火。冷轧库存去化放缓，商家为回笼资金让利出货，供需矛盾犹存。
冷轧真正的困境在于：上游焦煤供应收紧，成本底部有支撑；下游汽车家电不温不火，高温淡季压制采购；库存去化缓慢，商家出货压力不减。
120万吨的门槛，划掉的是小煤矿。但最先感受到寒意的，不是煤矿老板，是那些夹在成本和需求之间的冷轧贸易商。
焦煤的“天花板”在逼近，冷轧的成本在累积；汽车家电的淡季在延续，冷轧的需求在承压。成本推不动价格，需求拉不动成交。
这种“钝刀割肉”的行情，比暴跌更难受。
价差修复的真正窗口，或许在9月中下旬——届时若汽车、家电旺季需求如期兑现，冷轧有望迎来“供需双改善”的格局。
但在此之前，冷轧还得继续熬。