中东地区战火重燃，且霍尔木兹海峡通航阻力重重，原油供应担忧情绪持续升温，市场避险情绪明显升温。但因前期油价松动且进口原油贴水价格优惠幅度扩大带动，地方炼厂原料成本压力缓解，炼油综合利润向好，地炼开工负荷稳步回升，短期内或提振进口原料油需求。
数据来源：金联创
从炼厂利润方面来看，由于前期原油市场积累的地缘风险溢价快速消退，国际油价重心明显下移，进口原油贴水价格也同步增加折扣优惠，地方炼厂加工成本随之走低。从8月份开始，地炼炼油利润修复为正，截止至2026年9月2日，地炼加工进口原油理论利润至+691元/吨，较7月底的亏损状态增长867元/吨，炼厂盈利空间已涨至近三年来的高点。同时，现阶段的地方炼厂加工的进口原油仍维持在相对宽松的区间内，提振炼厂生产积极性，部分前期检修的装置陆续开工，以及多家炼厂陆续提负生产。但近期美伊战火重燃，国际油价短线内快速反弹，在进口原油折扣优惠仍存的状态下，短期内国内地方炼厂炼油利润仍能维持在正值区间的，整体利润水平或有收窄，逐渐回落在盈亏平衡线上徘徊。
数据来源：金联创
从炼厂开工率方面看，受炼油利润持续向好支撑，前期检修炼厂陆续复工，中国地方炼厂开工率呈现持续回暖态势。据金联创开工率计算公式显示，对全国地炼59家炼厂装置统计，8月份中国地炼常减压装置平均开工率为56.15%，环比上涨8.24个百分点。截至2026年9月2日当周，中国地炼常减压开工率涨至61.13%，环比上涨2.65个百分点。8月份，检修、复工与大炼化提负主导开工率波动，整体运行重心明显抬升。尤其进入8月中，前期集中检修季过后，华东大炼化复工与提量并存，山东地区联合石化、昌邑石化、万达天弘等复工炼厂明显提负，另外华锦化工、榆林炼厂亦有提负操作，共同支撑开工率连续走强。短期来看，利津石化、延炼均有复工计划，无棣鑫岳、盘锦北沥复工后继续提负，且暂无新增炼厂检修。另外，炼油利润表现乐观，部分炼厂仍有提负意愿。加之“金九银十”传统需求旺季提振终端采购预期，预计短期内中国地炼开工率有望延续上升势头。
综合来看，美伊军事冲突骤然升级，再次推高国际油价，进口原油贴水价格快速收窄，短时间内由负转正。同时，流通至中国的进口原油份额逐渐减少，也进一步推动了原油贴水价格上行空间。受此影响，地方炼厂加工进口原油的成本压力将从10月份开始逐步显现，前期高利润空间被压缩。且市场上低价原料难寻，炼厂进口原料采购意愿收紧，贸易商捂货惜售心态持续升温，增加市场观望氛围。后期，地方炼厂在原料供应量收紧的状态下，维持保供生产的同时，部分炼厂大概率会调整一次装置加工负荷，合理地降低开工率以缓解自身压力。