2026年1-9月，国内保税船用油价格宽幅震荡，整体呈现“低位盘整—暴力拉升—震荡回落—再度回升”的N字形行情。年内高点出现在3月份，低点出现在1月份，主要受地缘因素扰动及供需格局影响。
数据来源：金联创
1-2月保税船燃市场处于传统航运淡季，整体需求低迷，交投仅以刚需补货为主。低硫燃料油、高硫燃料油以及MGO三大品种价格维持年内低位，成交整体清淡。
3月中东地缘因素引爆行情，美伊冲突影响霍尔木兹海峡通航，中东燃料油出口锐减，市场整体供应紧张，同时船舶绕行拉长航次、燃油消耗增加，带动加注需求抬升，供需双向共振推动价格暴涨。当月MGO最高逼近2000美元/吨，低硫、高硫燃料油分别冲高至1200美元/吨、1000美元/吨附近，全线刷新五年高点，多地港口出现现货短缺、交付延迟现象。
4-6月地缘局势缓和，市场供应恐慌情绪减弱，叠加高价持续压制下游囤货意愿，行情高位回落。7月下旬至9月，地缘风险再起，推动保税船燃价格再度反弹，但本轮行情缺乏需求支撑。集运旺季不及预期，仅干散货、美线出货形成小幅支撑，上涨动能弱于3月。截至9月18日，低硫燃料油价格在905美元/吨、高硫燃料油价格在738美元/吨，MGO价格在1460美元/吨。
后市来看，中东地缘局势仍是主要核心变量因素。短期地缘风险未消，价格仍有支撑；但四季度市场整体需求难有明显利好支撑、叠加高油价持续压制市场补库需求，保税船燃价格后续或将逐步承压，但整体仍在高位。市场参与者需密切关注地缘局势和航运基本面的变化，灵活调整采购策略。